資金大轉向 歐美地位調換｜封面故事

美國總統特朗普上台後重啟貿易保護主義路線，包括對歐盟與中國商品加徵懲罰性關稅，並揚言限制美國企業海外投資。4月初公布的「解放日關稅」方案一度引發市場恐慌，拖累美股與亞洲股市同步回落。雖然5月白宮宣布延後部分關稅計劃，股市得以喘息，但資金撤離美國市場的趨勢卻已形成。

特朗普政府除了讓市場重新擔憂貿易戰重燃外，其激進財政政策與削弱聯儲局獨立性的舉措，亦令市場對美國長期財政與通脹前景憂心忡忡。在他與聯邦儲備局主席鮑威爾的公開交鋒後，市場一度質疑聯儲局是否仍具備政策自主性，資金因而開始尋求制度透明度與政策可預測性較高的市場，歐洲因而受惠。