央行持金30年來首越美債 黃金白銀續看好

黃金和白銀受捧，其中一個原因是多個央行增持黃金作為儲備。
2025年第一季度，黃金在全球國際儲備中的佔比上升了3個百分點，達到24%，為30年來最高，這是連續第三年年度增長。
與此同時，美元的佔比下降了約2個百分點至約42%，為上世紀90年代中期以來的最低水平。
說到美元儲備，美匯指數在今年上半年跌了10.7%，為1968年以來表現最差的上半年，令到以美元計價的黃金和白銀同受惠。

全球資產重新平衡

另外，各國央行現時持有的黃金儲備量首次超過美國國債，為30年來首次，這可能正在見證近期歷史上最重大的全球資產重新平衡之一。

事實上，各國官方黃金儲備量令人震驚。美國擁有8,133噸黃金，遠遠領先。
其次是德國（3,350噸）、意大利（2,452噸）、法國（2,437噸）、俄羅斯（2,330噸）、中國（2,299噸）和瑞士（1,040噸）。
值得注意的是，美國的黃金儲備量，超過接下來三個國家的總和。
瑞士的表現遠超其國力，人均黃金儲備量幾乎高於所有其他國家。
值得注意的是，中國和俄羅斯近年來一直在穩定增加其黃金儲備，這也成為黃金最重要的需求來源之一，對穩定和撐高金價有利好作用。
黃金儲備也關乎權力。
誰擁有最多的黃金，在危機、制裁或貨幣波動時期，就擁有額外的影響力。

尤其在俄烏戰爭後，西方動輒以制裁為理由凍結別國的美元資產，以黃金取代美元和美債，實有極理智的行為。
在過去數年，黃金跑贏了金礦股，但近月金礦股卻發力，其中如美國上巿的金礦股交易所買賣基金（ETF）——VanEck Gold Miners ETF（美股代號：GDX），便創出新高，近期表現更勝黃金。

白銀具追落後潛力

一般而言，當巿場認定長期看好黃金，才會重注投資金礦或金礦股。
不過，由於開礦需時，以至黃金就算出現短期漲勢，並不值得投資金礦股。
而GDX忽然發力，或代表金價和銀價還有較長的上升空間和較大的上升空間。

現在金價和金礦股同創新高，雖然銀價升穿14年高位，但和2011的歷史高位仍有兩成多的差距，隨時有極大的追落後爆發力，有心者不妨多加留意。