ETF收息新王者 2802年化息率近19厘｜封面故事

南方東英投資總監王毅表示，過去兩年，除AI科技投資之外，高息投資亦是非常受投資人歡迎的主題之一。投資者從傳統的高息股、高收益債或混合股債高息產品等投資標的，逐步開始接受並進入結構化高息產品系列，例如：備兌認購期權策略產品。

他提到，Covered Call ETF是香港近年推出的結構化ETF新產品，豐富了港股市場的產品選擇。以往這類投資策略只能在私人銀行或機構市場中找到，現在一般投資者也可買到。

截至2025年底的數據顯示，港交所（00388）上已有六隻Covered Call ETF，平均年化收益率高達14.8%，顯著高於其他主要資產類別，回報幾乎是高息股ETF或債券基金的兩倍。

悶市中的高息之選

Covered Call ETF之所以能派有高收益率，關鍵在於其策略核心。ETF透過賣出認購期權收取期權金，連同股票股息及部分資本增值，形成多重收入來源。

在市場橫行時，期權多數不會被行使，ETF便可穩收期權金。然而，當標的資產大幅升穿行使價時，ETF雖然仍可收取期權金，卻因被逼要在行使價賣出正股，因而限制了所得利潤，故在大升市時，Covered Call或會出現跑輸大市情況。

相反，在大跌市時，因持有的正股資產同步下跌，收取的期權金未必足以彌補正股下跌的虧損，因而影響ETF的資產淨值，從而影響基金價格。

因此，Covered Call最佳使用情景會是橫行悶市或是緩慢的升市，能為投資者帶來較高的回報。

在眾多同類產品中，南方東英國指備兌認購期權主動型 ETF（02802）近期成為市場焦點。

月月收息的結構優勢

對於普通投資者，完美擇時難求，持續盯盤不易，而部署Covered Call ETF或可免去此類煩惱， 月月收息的結構優勢令其平滑收益，及時落袋為安。

根據最新資料，2802的年化派息率高達18.97%，在香港同類派息產品中排名首位，並採用每月分派機制，首次分派每單位達0.14元。參考首次分派日期為2月5日，預計下次派息將在3月初。

該ETF每手僅100個單位，按1月23日收市價計算，每手入場費約910港元，是香港高股息及期權 ETF中，唯一入場費低於1,000元的產品。

此外，2802已被納入「新資本投資者入境計劃」（CIES）合資格投資資產名單，隨着相關資金流入，產品規模及流動性有望進一步提升。