輕資產應對關稅貿易戰 利華半年純利不跌反升 趁淡市拼購擴充生產網絡

截至6月30日止6個月，利華2025年度中期收入按年下跌4.1%至9140萬美元，惟毛利率得以維持在高水平，由27.5%升至28.7%，令純利能不跌反升24.3%，達535.1萬美元。每股攤薄盈利為0.84美元。宣布派中期息每股0.03港元。

服裝界的Uber

集團管理層也承認，關稅的不確定性令到不少客戶抱觀望態度，延遲落單，這亦是收入減少的其中一個原因。然而，利華的特色屬輕資產，不會自設工廠，反而是聯合全球不同生產線，構建一個完整的生產網絡。當接到客戶的訂單，便會為客戶安排最合適的生產地點。利華控股副總裁王淇森(George Wong)表示，他們的營業模式更像「服裝界的Uber」，是一個一站式的服裝生產平台，能迎合不同客戶需要。

「我們是少數能同時做到時裝及體育服裝的供應商，另外亦可以做到功能性的產品，例如防水衣等。我們的業務中，大約有三成屬功能性產品。」王淇森說。

調活調配生產應對關稅

目前集團在全球的工廠網絡超過100間，遍布七個國家，分別是中國、越南、印尼、孟加拉、柬埔寨、斯里蘭卡及印度。然而，這些國家都受今次美國關稅的影響，像中國早前在日內瓦達成的協議，關稅將升至34%，若再加上芬太尼關稅便達到54%。而特朗普也單方面在社交媒體宣布越南將徵收20%關稅，經越南轉口至美國的貨物更徵40%。印尼早前與美國達成協議，輸美貨品將徵19%關稅。

另外特朗普早前聲稱已去信柬埔寨、斯里蘭卡、孟加拉等國，將分別徵收36%、30%及35%，稅率同樣驚人。

利華執行董事兼行政總裁陳威廉(Wiliam Tan)表示，正因為關稅政策不明朗，生產上更加需要靈活調動，將生產線集中在較低關稅的地區。「我們之前已降低中國的生產，目前中國製造的產品佔集團整體不到兩成，反而越南最多，達到五至六成。」

陳威廉又指，今次關稅戰與疫情不同，疫情是很多零售商店都關門，但今次關稅戰，商戶仍然繼續營業。「他們一定要確保有貨品賣，因此雖然下單量減少，但不會完全沒有。但他們的訂單或許會來得很急，而由於我們有輕資產的優勢，能做到最快三個月可以起貨，所以關稅不明朗下，反而有利我們這種量少但起貨時間快的模式。」

物色南美及東歐生產網絡

王淇森又表示，逆市之下有利併購，公司過去曾進行六宗收購。「透過收購能快速擴充業務網絡，因為每間工廠除了有相關的技術，亦會有自己的客戶群。我們目前沒有歐洲及南美的生產線，這兩個地區也在拼購目標範圍內。」惟王淇森表示，併購前提仍然是保持輕資產模式，所以就算併購的目標持有工廠，也會在交易完成前將工廠部分剝離。

利華控股執行董事及財務總監李耀明指出，集團目前持有3300美元淨現金，並無負債，而銀行批出6億港元的備用信貸，相信足以應付收購。亦會維持現行的派息政策。