保費融資你知幾多?玩法、回報、風險利弊拆解|劉啟明

保費融資初推出市場時入場門檻較高,主要服務中產或高淨值客戶群。近年資金氾濫,資金成本長期維持在相對低水平,銀行家繼而調低融資門檻,吸引大眾近距離接觸此類投資方案,當回報及風險都被倍化時,投資者應如何解讀當中的利弊?

撰文:劉啟明| 圖片:新傳媒編輯室

讀者李先生40歲,育有一子八歲,現職市場推廣經理,家庭月入65,000元。他想為兒子預備將來大學經費,有感自己起步遲;加上工作趨穩定,故來信詢問,用何種方法能加快儲蓄力度及速度,早日達成目標。

儲蓄力度在於經濟能力及儲蓄比例,如果收入高且有良好的理財習慣,是累積財富的良好基石。儲蓄速度則在於金錢的時間價值,假設再投資回報率不變,在複式效應下,實際回報率會以幾何倍升,令投資者更快達到財務目標。

對李先生來說,前者不是問題,只是後者的起跑線較後,財富增值可能會較慢,或會影響兒子將來的升學安排。筆者建議透過保費融資 (Premium Financing),用簡單的槓桿方法將實際回報放大,相信可以追回不少失去的「時間值」。

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每月僅定期還息

加上近幾年保費融資的入場門檻大為降低,令其變得普及化,成為投資者的新寵兒,當然投資風險仍會因此而倍大,下文詳細講解當中的利與弊。保費融資是指投保人將一份備受認可的保險合約,抵押在一財務機構(通常是銀行)作為抵押品。根據抵押品的估值,財務機構便向投保人批出部分貸款作購買保單之用。如所需保費為100元,投保人先繳付20%;餘下80%則由貸款全數支付,保單批核後產生紅利,融資同步產生利息,投保人從中賺取正息差。

道理跟買樓收租同出一轍,業主先付首期五成,物業經抵押後餘下五成,由銀行及財務機構全數支付,租金便作抵消供樓用。不同的是,保費融資一般只要求每月定期還息,直至貸款合約到期後,才需要一筆過還本,大大減低投保人每月的還款壓力。而且保險公司主力投資均衡組合,紅利率相對穩定,實際紅利亦同時受惠於槓桿而被倍化。在加息週期下,分紅保單有望上調宣派利率,有效加快儲蓄速度,提早達成投資目標。

當需要學費時,只要將保單退保並清繳貸款,李先生即擁有豐厚的正息差回報。然而,回報被放大,風險亦隨之而倍增。首先,保單所派發的紅利屬非保證項目,並會根據保險公司的投資回報、理賠經驗、行政成本等因素而變動。

現時保險建議書內會顯示「樂觀及悲觀情景」的假設,供投保人參考未來紅利的不同可能性。亦可上各大保司的官網內,參考過往的「紅利實現率」以證建議書的真偽,當然最壞的情況是沒有紅利的派發。其次是貸款利息的風險,萬一資金成本上漲或利率非預期地抽升,可能會削弱息差,甚至出現「負息差」現象。如果不及早清還貸款以止蝕,除非息口會在短期內回調至合理水平;否則,保單持有人會面對不可預期的投資損失。

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