減息預期升溫 信貸市場重啟槓桿部署︳封面故事

Paul指出，減息將有助於推出更具彈性的貸款產品，但UA選擇不將利率波動作為獲利工具：「我們在過去31年不曾因加息轉嫁成本給客戶，現在也不會因減息而趁機賺快錢。」
他強調，信貸本質上是一種信任經營：「我們是做長遠的生意。低息環境確實能帶來更多需求，但我們看重的是長期合作的借款人，而非短線套利的投機者。」
借貸是槓桿的起點，但槓桿也往往成為經濟轉差時的引爆點。
Paul直言，坊間常見的「雪球式」操作模式，在過去樓市上升期尤其盛行。
他舉例：「先買一間舖，升值後再按揭換現金，買第二、第三間……形成資產增值與融資槓桿的正向循環。」

然而，他提醒，這種策略在高位市況下極為脆弱。

Paul指：「當樓價下跌三成，銀行會call loan

（追收貸款），資金鏈一斷，只能賤賣離場。不是誰錯，而是整個市場在繁榮中忽略了風險。」

壞賬是可控成本

在貸款需求回升的同時，金融風險亦同步上升。據信貸資料機構環聯（TransUnion）最新的報告指出，雖然私人貸款的新增宗數有所增長，但循環貸款的壞賬率正持續攀升，數字銀行尤其受壓。
據政府數字，2025年首季負資產宗數升至40,741宗，創下沙士後新高；同時，戲院與老牌零售商店相繼結業，企業經營壓力持續升溫。
面對風險升溫，Paul並不迴避壞賬問題，反而強調：「任何做信貸的，都要接受壞賬是經營的一部分。問題不在於是否有壞賬，而在於你是否有能力將損失控制在可預期範圍內。」

理解才能用得其所

Paul提醒，借貸並不等同困境，反而應該視為財務部署的工具。
但他亦坦言，使用槓桿的前提是風險自覺與對市場的理解。
他提到：「借錢不是問題，關鍵在於借來做甚麼。你是用來投資、增值，還是為『填窿』？風險教育比貸款本身更重要。」
他強調，借錢本身就是一種槓桿操作，如何適當使用，必須教育市場和客戶：「我們要做的一件事，就是教育他們，槓桿不是洪水猛獸，但錯用的後果可以很致命。」
Paul坦言，這也是UA與舊客戶維持長期關係的原因之一。
他們選擇在適當的時候、適當的環境，與客戶溝通資產部署與風險控制，而不是等到危機來臨才警醒。