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摩根大通:《大而美法案》使Tesla盈利減少50%以上++有指馬斯克深度參政令市場憂慮

美股

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美國國會上周(6月30日-7月4日)通過特朗普推動的《大而美法案》,取消對零排放汽車(ZEV)違規罰款。摩根大通分析師預測,此舉將使Tesla盈利減少50%以上,相當於每年損失20億美元。根據Tesla 2024年財報,該公司去年透過出售ZEV信用額度賺得27.6億美元,2025年第一季的5.95億美元收入亦來自此項,助其錄得4.09億美元盈利;若無此收入,第一季將轉為1.89億美元虧損。分析師指出,Tesla約80%-90% ZEV積分收入來自美國,歐洲與中國市場補償有限。

ZEV機制變革與市場影響

ZEV制度要求車廠生產一定比例零排放車,否則需購買信用額度或繳罰款。作為純電動車領先者,Tesla長期出售多餘信用額度獲利。法案取消聯邦罰款(雖屬州級規範),導致積分需求驟減,Tesla手中信用額度價值可能歸零,財務壓力顯著增加。原意推動傳統車廠轉型電動車的機制若失去罰則,可能減緩美國電動化進程,消費者選擇或減少。

馬斯克新政黨與特朗普衝突

Tesla行政總裁馬斯克上周末(7月5-6日)宣布成立「美國黨」,計畫於2026年中期選舉爭取參議院2-3席及眾議院8-10席,作為關鍵少數影響爭議法案,強調服務民眾意願。Wedbush證券報告指出,馬斯克深度參與政治與投資者期望背道而馳,認為其應專注Tesla業務。特朗普批評此舉「荒謬」(7月6日),並威脅削減Tesla與SpaceX的政府補貼,衝突升溫。Tesla盤前挫逾7%,報292.39美元,失守300美元大關(參考finance card above,當日收市295.484美元),反映市場憂慮。

核心資料表

項目 詳情
盈利損失 每年20億美元(50%以上)
2024 ZEV收入 27.6億美元
當日股價 292.39美元(盤前)/295.484美元(收市)
新政黨目標 參院2-3席,眾院8-10席

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