小盤股看漲情緒再度爆棚！納指、羅素2000走勢呈罕見分化，美股板塊輪動來了嗎？
Mag7、標普500、標普500等權重指數、羅素小盤股今年表現對比高盛資管堅定看好美國小盤股在下半年的表現，因其增長潛力比中盤股和大盤股頭部企業更高。同時，更多領域將受益於AI技術加持；圍繞美聯儲降息的確定性也將提振小盤股。另外據該行分析，被喻為華爾街“聰明錢”的對衝基金正在加速逃離“人工智能泡沫”。數據顯示，對衝基金連續四周拋售TMT股票，目前對TMT持股的低配比例是12.4%，這是有記錄以來對衝基金對TMT股票的最低配水平。那麼，眼下美股的“大小盤切換”是否會發生呢？廣發證券總結了過去50年美股小盤股興盛時期的兩大原因——低基數效應與新興產業催化。低基數效應是指由於前一年某一指標的數值較低，導致當前年份的同比增長率看起來較高的一種經濟現象，此種情況下，小盤股盈利修復彈性更大；而政策、產業或貿易環境催化下，會帶來增量經濟的機會。美股板塊輪動或將至，如何調整配置組合？美股小盤股的走勢，經常被視為潛在利率放鬆的“晴雨表”，也是衡量經濟狀況的指標。羅素2000指數本輪爆發的原因，一方面是相比中大盤股與科技巨頭，小盤股在沉寂兩年後具備較大的估值修復空間，另一方面則是降息預期的直接催化。經歷了上週四CPI的超預期降温，以及本週鮑威爾鴿派發言後，年內降息押注已經大幅增加。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到9月維持利率不變的概率已降至0，7月降息的概率也開始回升。
據芝加哥期權交易所數據，在週四以來的幾個交易日裏，對羅素2000指數和其ETF的看漲期權需求大幅激增，意味着該指數可能會繼續上漲。
上週四，IWM看漲期權交易達到2009年12月以來最高水平相似的情況曾在去年四季度出現，當時，由於降息預期也快速升温，小盤股的看漲情緒達到了極端水平。羅素2000指數在去年11月初至12月初期間上漲了超過20%，超過了標普與納指的同期表現。Fundstrat研究主管Tom Lee認為，小型股到2024年可以上漲50%，對比當前還有很大的上漲空間。他的分析指出，小型企業往往對借貸成本更為敏感，去年年底美聯儲停止加息，帶來了羅素2000的加速上漲，如今降息近在眼前，對小盤股也會是是極大利好；另外，投資者對地區性銀行的信心正在改善，而金融業在iShares羅素2000指數ETF(IWM.US)佔據了大約15%的較大比例。上半年，隨着AI火爆全球，美國大盤指數走勢幾乎被科技巨頭完全主導。但如果債券收益率隨着利率的定價而繼續下降，整個股市估值都將變得極具吸引力，若板塊輪動來臨，投資組合可以如何調整呢？為了降低像上週一樣從大盤股向小盤股急劇輪動的風險，美國銀行建議持有看漲期權以作對衝，包括：羅素2000指數(.RUT.US)、iShares羅素2000指數ETF(IWM.US)的看漲期權，作為納斯達克100指數的對衝；平均加權指數ETF-Rydex S&P(RSP.US)的看漲期權，作為普通標普500指數（市值加權）的對衝。除期權之外，美股市場上對其他小盤股ETF的佈局也已非常火熱。從交投火熱程度看，iShares羅素2000指數ETF(IWM.US)在此板塊中穩居前列，標普小盤股指數ETF-iShares(IJR.US)次之；其他槓桿型的小盤股ETF包括：羅素2000指數ETF-ProShares兩倍做多(UWM.US)、羅素2000做空-ProShares(RWM.US)3倍做多小盤股ETF-Direxion(TNA.US)、3倍做空小盤股ETF-Direxion(TZA.US)
值得注意的是，小盤股存在波動較大、科技行業佔比較低的特點，投資者需特別注意投資風險。
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