地方債有增無減 單靠賣地難填氹

內地地方債務危機又再升溫。國家審計署於2013年6月10日發表報告，指內地36個地方政府於2012年底的債務餘額達到38,500億元人民幣，比2010年上升12.94%。有預測指地方債規模可能超過25萬億元人民幣，為內地經濟埋下巨型計時炸彈。

地方政府債務支出主要為交通或城市建設。地方債問題源於2008年金融海嘯，當時中央為刺激經濟增長，不惜豪擲40,000億元人民幣大搞基建。 惟各省政府未做過基建成效評估，便上馬動工。結果40,000億元人民幣資金大部分只是藥石亂投，不少基建項目只是「大白象」。 由於基建項目投資巨大，惟收益卻較預期少，未必能償還銀行的貸款或發債利息。久而久之，地方政府亦債台高築。

地方債或逾20萬億

2010年國家審計署對地方債進行評估，發現全國地方債總額竟達到10.7萬億元人民幣。然而，地方債問題有變本加厲跡象。 國家審計局2013年再次發表的地方債報告，雖然未有再提及全國地方債總額數字，但單以36個地方政府兩年間債務增長12.94%計算，意味2012年底全國債務有機會超過12萬億元人民幣。 不過，市場人士認為地方債總額遠比上述數字高，前財政部部長項懷誠於2013年4月的博鰲亞洲論壇上，便預計地方債總額或超過20萬億元人民幣。另外，國際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁David Lipton，在2013年5月訪京時亦透露，內地地方債規模已達到國內生產總值（GDP）50%。 以2012年底內地GDP為51.9萬億元人民幣計，即地方債已超過25萬億元人民幣。
除地方債的量外，其質素亦甚受市場關注。 在國家審計署報告內，指出有九個地區的債務率（債務餘額與地方政府綜合財力比率）超過100%，最高地區達188.95%；若加上政府負有擔保責任的債務，最高更達到219.57%。

新債冚舊債陸續有來

此外，有14個省會城市政府債務已逾期，總額達181.7億元人民幣。另有五個省會城市在2012年新債還舊債比率超過20%，反映地方政府償還債務壓力極大，單靠賣地亦難「填 氹」。 事實上，地方政府「借新還舊」債的風氣2013年仍持續。 財政部於6月公布，與安徽、福建、新疆及甘肅省協商後，計劃發行面值合共422億元人民幣的地方債券，有傳超過三分之一的資金是用於償還舊債。 有業內人士預期，2013年是地方政府債券還本付息的高峰期，認為未來仍會陸續有地方政府舉債集資。 基於地方債務有增無減，評級機構惠譽及穆迪於2013年4月已相繼調低中國的信貸及債務評級，前者由「AA-」降至「A+」；後者則由「正面」下調至「穩定」。 種種數據顯示，地方債有升溫危機。 內地全國銀行於2013年首季的貸款損失準備雖然提升至15,000億元人民幣，但相對逾25萬億元人民幣地方債而言，還是小巫見大巫。一旦違約，破壞力不能小覷。