長建股東會︳ 李澤鉅：股東總回報28% 對前景表示審慎樂觀 關稅對業務無咩影響

核心資料表

財務狀況與業務韌性

截至2024年底，長江基建持有約80億元現金，負債淨額對總資本淨額比率維持7.8%的穩健水平。集團投資組合以受規管項目為主（涵蓋電力、水務、天然氣等），盈利與現金流具韌性。李澤鉅指，關稅對業務無直接影響，因受規管項目的穩定性較高。配合長實集團（01113）及電能實業（00006）的財務支持，集團具備增長與收購能力，但會秉持嚴謹財務紀律，「不會志在必得」。

倫敦第二上市與融資計劃

李澤鉅提到，集團在倫敦第二上市（2024年完成）提供與海外投資者溝通的橋樑，有助提升長江基建作為全球最大型基建集團之一的地位，並為未來重大收購增加融資渠道。他表示，上市後與歐洲投資者互動頻繁，特別是英國與德國的機構投資者，對集團的穩定回報表現興趣濃厚。

規管重設與回報展望

集團旗下九間受規管業務（包括英國UK Power Networks、澳洲SA Power Networks等）將於2025-2026年進行規管重設。李澤鉅透露，團隊正提交建議，過去經驗顯示，在高通脹（2024年英國通脹4.2%）、利率變化（聯儲局4.25%-4.5%）及資本開支上升環境下，新規管期的准許利潤與回報率通常獲提升，例如2023年UK Power Networks回報率上調至5.8%。

資產價值與市場估值

被問及若將資產逐一出售，總值是否會超過長江基建市值（5月21日收報47.35港元，總市值約1190億港元），李澤鉅稱難以具體回答，但相信市場普遍認同此說法。彭博數據顯示，長江基建核心資產估值約1600億港元（包括英國與澳洲業務），高於當前市值，反映市場低估。