美國財政部20年期國債拍賣冷清 尋晚引發股匯債三殺局面

減稅方案與財政壓力

特朗普的減稅計劃預計將在未來十年增加約4萬億美元赤字（參考非官方估算），加劇現有36萬億美元國債負擔。5月21日，特朗普與共和黨議員會面磋商細節，市場憂慮此舉可能刺激通脹並推高借貸成本。DWS Americas固定收益和交易主管George Catrambone表示：「毫無疑問，債券市場將對法案條款進行自己的投票。」他進一步指出：「看起來總統或國會實際上不會真正大幅削減赤字」，顯示對財政紀律的質疑。

質疑與分析

國債拍賣失敗或因投資者對特朗普政策的不確定性（如關稅與稅收減免）轉向避險資產，30年債息升穿5.1厘可能反映長期通脹與財政風險預期。然而，美國經濟數據（如2024年GDP增長2.8%）顯示尚無即時衰退跡象，債息上升或被誇大。共和黨內部分歧（部分議員要求削減支出）可能拖慢法案進程，若談判破裂，債市壓力或緩解。市場情緒也可能受Moody’s近期降級（5月17日將美國信用評級從Aaa降至Aa1）影響，增強債券賣壓。

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