AI應用實力非凡 Alphabet開拓新財路

最新派發的成績表，受惠各項核心業務強勁增長，Alphabet截至6月底止第二季收入964.28億美元，按年增長13.8%，好過市場預期。季內搜尋引擎、YouTube廣告、Google訂閱和平台及裝設，以至雲端業務都錄得雙位數增幅。

各主線收入錄雙位數增長

整體Google服務收入貢獻825.43億美元，增加11.7%。
其中廣告收入713.4億美元，上升10.4%；搜尋引擎廣告佔541.9億美元，上升11.7%；YouTube廣告收入增加13.1%，至97.96億美元；Google網絡廣告收入則減少1.2%，至73.54億美元。

至於來自Google訂閱和平台及裝設的收入112.03億美元，增長20.3%。
雲端業務增長強勁，貢獻收入136.24億美元，增加31%，主要受惠人工智能基建及生成式人工智能解決方案帶動。
期內集團流量獲取成本147.05億美元，增加9.8%。
總成本及開支增加13.7%，至651.57億美元；其中研發開支上升16.4%，至138.08億美元，一般及行政開支增加較明顯，有52.09億美元，增幅64.9%。第二季經營溢利312.71億美元，上升14%。其中整體Google服務經營溢利330.63億美元，增加11.4%；雲端業務經營溢利大升141.1%，至28.26億美元；其他非核心業務錄得經營虧損12.46億美元，較去年同期略收窄。

收入增長及開支方面持續提質增效，不過，部分利好因素被和解開支所抵銷，經營溢利率幾乎持平，為32.4%。
然而，值得留意，雲端業務經營溢利率高達20.7%，大幅提升9.3個百分點。
期內純利281.96億美元，上升19.4%；每股攤薄盈利2.31美元，增幅22.2%，市場原先預計為2.19美元。

自由現金流受壓 續押重注AI

經營現金流277.47億美元，上升4.2%。資本開本224.46億美元（見圖表一），增加70.2%。扣除資本開支，自由現金流53.01億美元，減少60.6%。過去12個月自由現金流667.28億美元，減少9.7%。第二季止持有現金及現金等值210.36億美元，較第一季減少22.28億美元。

近期股價強勢，話事人Sundar Pichai在公司股權補償計劃下，身家亦水漲船高，首次躋身10億美元富豪榜。
Pichai坦言，人工智能正帶領各核心業務高速增長，並不斷為服務加添新功能。
特別提到Google人工智能助理Gemini現時月活躍用戶已突破4.5億戶，第二季日均詢問次數按季增加逾五成，增長動力未見放慢。
另外，實時會議功能Google Meet融合人工智能後，6月使用人數逾5,000萬人。
至於Google搜尋介面嵌入Gemini後，AI Mode功能讓使用者透過對話式提問，享用全新的人工智能搜尋模式；雖然亦正處初期應用階段，但美國及印度月活躍用戶已超過1億戶。

另外，雲端業務的年化收入已超過500億美元，因應市場對服務需求不斷增加，公司決定增加全年資本開支預算100億美元，即全年會提升至850億美元。
公司在人工智能領域大灑金錢，投資市場對大量投資能否演化為盈利抱有懷疑。Pichai則大派定心丸，應用人工智能時會專注有機體驗，目標令用戶更自然融合其他應用，在商業層面上亦然；隨著適應度提升，自然會帶來收入及盈利。
大行巴克萊形容，Alphabet第二季業績多項營運指標都表現亮麗；其付費搜尋及雲端業務收入均見加快。將公司目標價由220美元，調高至235美元（見圖表二），維持「增持」評級。

有信心AI投資有回報

Citizens JMP則指出，公司各項主打業務收入增長均提速，令整體收入高於市場預期約3%，但關注隨著ChatGPT在人工智能助理領域持續搶佔市場下，Alphabet能否維持佳績。
另一方面，在美國的反壟斷訴訟中，Google將面臨重大挑戰；司法部有機會要求Google剝離其Chrome瀏覽器。
但短期來說，Alphabet在市場仍處有利位置，維持「跑贏同業」評級，目標價由220美元調高至225美元。