美國經濟或放緩 亞債基本因素更吸引

若美國經濟放緩，聯儲局可能會在年底再次減息。因此，環球投資者開始在地區與資產類別上進行多元化部署。
與美國相比，亞洲經濟顯得更為強韌，尤其是中國將繼續推出更多刺激政策促進經濟平穩增長，有效抵銷關稅政策對貿易的影響，故從基本因素看，亞洲債券更具吸引力。

通脹偏低有寬鬆空間

除此以外，亞洲區內的通脹預期持續溫和，大致維持在1.5%以上。
對比美國及歐元區的核心通脹約為2.7%，中歐、中東及非洲（CEEMEA）地區約為3.5%，而拉丁美洲（LATAM）則為3.9%。
由於亞洲區的通脹相對偏低，若經濟增長放緩，區內央行將有進一步寬鬆政策的空間。

值得注意的是，美元與股票的相關性近期由負轉正。
以往，投資者可藉兩者的負相關性達致風險對沖，但現時這一策略已不再有效，提升了市場對避險資產的需求，並有望推動亞洲固定收益成為投資組合多元配置的重要部分。
在目前的經濟背景下，筆者公司認為長期投資級別債券在經濟下行時，能夠提供有效保護。
與此同時，短期高收益債券在經濟軟著陸時則有效產生收益。
而當地市場債券及可換股債券則有助分散組合收益與貨幣風險，至於衍生工具實有助管理風險及波幅。
如果以收益比較，亞洲高收益債券較成熟地區的同類型產品，提供約100點子的息差，現時成熟地區的高收益債券息差約為350點子；而亞洲高收益債券（不包括內房債）的息差則為460個點子。

亞洲（除中國）的企業違約率略為上升，但仍控制在1%以內，而2021年至2023年則為0.1%。
雖然違約率較德國的高收益債券為低，但是收益率卻高出100個基點，令亞洲高收益債券成為吸引的資產，收益優勢尤為突出。

暫不考慮內房債券

行業方面，筆者公司暫時不會考慮內房債券，因內房並非政府優先考慮的行業，而且投資民營內房的風險偏高，國企內房的投資價值有限，故短期內並非理想選擇。
另外，筆者公司看好澳門消費及印度公用事業發行商的前景。
最後，在貨幣方面，亞洲市場的貨幣配置多元分散，亞債組合因而需要主動管理相關風險，以適應持續變化的宏觀經濟情況。