鋰電池板塊節節上升 鉛酸穩住天能動力
天能動力（00819）早於2021年大規模進軍以鋰電池為首的新能源電池行業，並圍繞鋰電池、固態電池、氫燃料電池及鈉離子電池等多元技術路線圖。
不過，時機恰好遇上行業低潮，重金投入超百億元人民幣，卻持續虧損，一直未能搶佔市場地位，亦未能擠身主流鋰電企業，而公司自身收入佔比亦貢獻甚低，2024年上半年鋰電池業務收入僅1.83億元人民幣，佔比不足0.4%。
鉛蓄電池業務相當穩固
但2025年上半年，鋰電池業務經營質效明顯改善，實現營業收入約5.01億元人民幣，同比增長174.58%。
這條「第二曲線」或許還有轉機，但不應期望過高，至少可期望不會像以往般拖累業績。
雖然提到鋰電池的話，天能動力並不入流，但其鉛蓄電池業務卻是相當穩固。
至今鉛酸電池在電動二輪車及三輪車電池的核心地位仍然未受衝擊，甚至二輪鋰電池的市佔率愈來愈低，從高峰期的10至15%水平，下降至近兩年的5%以下。
由此可見，天能動力作為鉛酸龍頭，仍然有其投資價值，在電動兩輪車市場持續擴張的背景下，鉛電憑藉高安全性、成本優勢、寬溫域性能和易回收屬性，依然佔據重要地位，但這不代表天能動力不求在鉛電的突破。
事實上，傳統鉛電也面臨數字化程度低、續航估算不準、健康狀態不透明等問題。
而天能動力正大力推進鉛電全面智聯，提升用戶體驗、強化電池管理、實現綠色循環。這不僅是單純的技術升級，而是重構生態。
天能動力正聯合雅迪（01585）、愛瑪、台鈴等頭部企業，共同研發鉛電智能管理系統，在延長電池壽命、提升安全性能與能效管理等方面取得實質性突破，實現鉛電全生命週期管理。
另一個重點是，天能動力去年在越南設立的組裝工廠投產，公司已加速構建覆蓋東南亞、歐洲、非洲等地區的國際化業務網絡，於泰國、越南、土耳其等地配置了本地營運團隊，發展數十家授權經銷商。
越南組裝工廠投產
相信海外市場的營收成長，能夠彌補內地市場接近飽和的局面。這明顯又是一隻出海概念股，尤其是當海外市場的電動兩輪車滲透度偏低的情況下。
根據數據，截至2024年，電動摩托車在東南亞市場的佔比不到3%，其餘仍為燃油摩托車。可見，海外市場真的是一片藍海。
總括而言，目前天能動力的鉛蓄電池業務帶來了穩定現金流，亦有出海擴張的概念。
據聞最近鉛蓄電池也召開了反內捲的會議，也加了些反內捲概念。新能源電池業務如鋰電池或許未成氣候，但2025年的中期報告表明堅信鋰離子電池業務的長期價值，以戰略定力布局未來，明確成長目標，或許也可當成鋰電池概念股期待一下。
當然亦可考慮鋰電池板塊其他個股，如寧德時代、天齊鋰業（09696）及贛鋒鋰業（01772）。
上週提到的風電股像金風科技（02208）、龍源電力（00916）等也值得留意。光伏概念股則可留意信義光能（00968）、新特能源（01799）、福萊特玻璃（06865）等。
