絕味鴨脖帝國崩盤：從市值635億到81億 兩年狂關近5,000店
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曾被譽為「鴨脖之王」的絕味食品（603517），正經歷上市9年來最嚴重危機。2025年前三季度財報顯示，公司營收僅42.6億元人民幣，同比下滑15.04%；淨利潤2.8億元，暴跌36.07%；扣非淨利更慘跌43.27%。門店數從2023年底的15,950家銳減至10,606家，兩年內關閉近5,000家，相當於每天關3-4間。股價從2021年高點市值635億元，蒸發87%至目前81.93億元，股價較發行價16.09元腰斬過半。昔日滷味一哥，如今淪為資本市場的「燙手山芋」。
業績雪崩式下滑：滷味業務腰斬 現金流亮紅燈
滷製食品佔絕味主營84.63%，前三季度收入35.27億元，較去年42.23億元暴跌16.5%。公司將下滑歸咎「行業市場環境影響」，實則消費降級、北上消費潮與高基數效應三重夾擊。2022-2024年營收從66.23億微增至72.61億後，2024年斷崖式回落至62.57億，下跌13.84%；淨利從3.44億跌至2.27億，腰斬34%。現金流更慘：經營活動現金流量淨額前三季僅6.02億，同比下滑34.88%；應收帳款增21%至2.3億，貨幣資金減10.6%至6.42億。投資專家直言：「放寬信用政策換銷售，壞帳風險暴增，現金流斷崖式下滑，已亮紅燈。」
門店大屠殺：兩年關5000家 香港20間分店命運未卜
絕味加盟模式曾是擴張利器，最高峰近1.6萬家門店。如今卻成關店重災區：2024年淨關約2,000家，2025年前三季再關近3,000家。香港逾20間港鐵站分店，雖未見關店潮，但內地母公司危機已波及供應鏈與品牌形象。網民感嘆：「鴨脖都吃不起了」「以前一包20現在10塊都嫌貴」。高租金、低客流、消費降級三重壓力下，絕味的「萬店夢」徹底破碎。
湖南證監局重罰：虛報裝修收入5年 形象雪上加霜
雪上加霜的是，9月湖南證監局下發《行政處罰事先告知書》：絕味2017-2021年虛報加盟店裝修收入，年度報告收入數據被低估，涉嫌信披違規。此事直接重創投資者信心，股價應聲再跌。絕味回應稱「積極整改」，但市場已用腳投票：總市值蒸發550億，股東哀鴻遍野。
