極端天氣消息 影響散戶投資決策

研究指出，在34項可量化的地球健康指標中，22項已達極端值，包括溫室氣體濃度、海洋熱量、海冰覆蓋率、森林砍伐面積等，這些趨勢表明全球變暖正在加劇。
照發展情況看，氣候變化引起的極端天氣事件，在可見將來會更頻密發生。很顯然，氣候變化也給金融市場以至企業構成影響。
筆者有一項研究發現，極端天氣會影響碳密集型企業的股票價格。筆者從美國國家氣候數據中心（NCDC）製作的全球地面日數據匯總（Global Surface Summary of Day Data）中，獲取每日天氣數據，並同時收集了1973年至2017年74個主要證券交易所的所在城市每日數據，包括香港。

測試期是2001年至2017年，當時氣候變化已成為全球現象，而今天更為顯著。

拋售碳密集型企業股票

研究發現，在金融市場，散戶投資者對極端天氣事件的消息會作出直接反應，拋售碳密集型企業的股票，導致碳密集型企業的股票表現，在極端酷熱天氣下，往往遜於低碳排放企業。
值得一提，散戶拋售並非出於對企業基本面的理性分析，反映散戶的投資行為，往往易受消息影響的市場常識，從另一個角度得到證明。
考其原因，筆者推斷當地氣溫異常酷熱時，人們會向上修正自己的信念，更關注氣候變化的破壞性，據大數據統計，「全球變暖」為主題訊息的谷歌搜索活動更加活躍，從中得到印證。

極端炎熱的現象，喚醒了人們關注到高碳排放活動帶來全球暖化現象，潛意識地轉向支持低排放行業，影響到散戶的投資行為決策。
不過，在某些情況下，當地異常氣溫與關注度及股價之間的聯繫會有所減弱。據科學文獻顯示，97%至98%的科學家一致認為，人類活動排放二氧化碳等溫室氣體，是全球氣候變暖的根源。儘管這些事實得到科學界確認，但並非所有人都認真對待氣候風險，在平常日子，人們對氣候變暖並沒有特別的關注和警惕。
在進一步探究中，筆者發現，當芬蘭政府2013年向外公布了高分辨率洪水地圖後，當地群眾對洪水風險的警惕性擔憂有所增加，反映與個人和顯著體驗相關的感觸，會對群眾產生加強環境變化的關注和警惕性。

一旦群眾總體信念和認知更接近科學公認的共識時，可以預期，當地異常氣溫與關注度及股價之間的聯繫會減弱。
總的來說，全球氣候變化對股票價格的表現影響，以及異常氣溫與關注度及股價之間聯繫減弱的形成機制，或可對投資者在氣候變暖大趨勢下，作出選股決策有所參考和啟迪。