能源儲存先行者 NextEra Energy未來可期｜投資有道
撰文：卡比｜圖片：新傳媒資料室、NextEra Energy網站圖片
美國最大風力發電生產商
NextEra起源可追溯至1925年，Florida Power & Light Company（FPL）成立，當年發電量70兆瓦，為76,000人口的社區供電。1950年，FPL於紐約證券交易所掛牌；1966年客戶數目已增加至100萬戶。上世紀70年代，公司開始拓展潔淨能源，於科羅拉多州興建首個核能發電廠，為日後逐步退出燃煤發電市場做好準備。踏入90年代，其發電廠的炭排放量比同業低出七成，成為美國最潔淨能源企業，同期於俄勒岡州設立風電場，進軍另一再生能源領域。
為切合發展方向及業務不再限於科羅拉多州，2010年正式易名NextEra Energy，並為美國最大風力發電及太陽能電力生產商。NextEra旗下分支包括NextEra Energy Resources、Florida Power & Light、Gulf Power Company、NextEra Energy Partners及NextEraEnergy Services，截至去年底發電量達24,500兆瓦，服務客戶超過550萬戶。美國的電力公司過往都會依賴尖峰負載電廠（Peaker Power Plant），以應付電力需求高峰期，由於設施運作成本高昂，故只在高需求時才會運作。
NextEra是最早一批電力公司，致力發展能源儲存業務，目標以取代尖峰負載電廠。事實上，依靠風力、水力以至太陽等天然能量轉化為電能，往往要看天做人；一旦天工不做美，便要回歸基本用燃煤發電。不過，當天時配合之際，又有機會出現產能過剩；故此要避免浪費，最佳的方法便是具成本效益地將電能儲蓄起來。NextEra早年便於PJM地區（賓夕凡尼亞州、新澤西州及馬里蘭州），以及加州和亞利桑拿州，投資1億美元發展能源儲存。其部署供電時間可達四小時，一方面在電力需求高峰時提供穩定供電，並可節省長距離或跨州的輸電需求，降低輸電成本。
今年初再與波特蘭通用電氣（美股代號：POR）合作，建設美國規模最大的風電及光電儲存項目。項目名稱Wheatridge，裝機容量為300兆瓦風力發電、50兆瓦光伏發電和30兆瓦儲能系統，預計到2021年投入運作。行業研究機構彭博新能源財經（BloombergNEF）發表2019年新能源展望報告（New Energy Outlook 2019），預測到2050年，全球燃煤發電的比重由目前37%，大幅降至12%，主因過往依賴煤炭發電的內地及印度亦將加強可再生能源行業發展。至於利用石油資源發電將幾乎全面消失，取而代之的是可再生能源，預計風力發電及太陽能發電的佔比，會由目前7%，顯著提升至48%；水力發電、天然氣，以至核能發電則維持現時相若佔比。
報告又預測，未來投資在發電設備的金額達11.5兆美元，當中8.4兆美元會投放在風力發電及太陽能發電。要令可再生能源行業發光發亮，能源儲存系統絕不可缺；即使在沒有風力及太陽的時間，透過能源儲存仍能提供穩定可靠的電力供應。近十年來，儲能經濟概念已成為能源行業研發的重點領域，除支持可再生能源整合，更重要是降低電網系統成本，令電價長期保持穩定。環球資源研究機構Wood Mackenzie指出，雖然能源儲存市場仍在發展初階，但潛力絕對不容忽視，主因儲電成本正不斷下降。
低息對NextEra十分有利
電力公司利用鋰離子電池儲存能源的平均成本，由2015年的每兆瓦時543美元，降至去年251美元，降速正隨著技術提升加快。預期美國能源儲存設施會由去年的12億瓦時，急升至2024年的158億瓦時，佔總發電量達34%。NextEra截至6月底止第二季收入好過市場預期，達49.7億美元，按年增長22.3%；經營溢利17.47億美元，增加52.4%。期內純利按年增長58%，至12.34億元，相當於每股攤薄盈利2.56美元。
撇除非經常性因素，調整後純利11.33億美元，上升14.5%，相當於調整後每股攤薄盈利2.35美元，市場原先估計為2.31美元。管理層展望，全年調整後每股攤薄盈利增幅可達預期上限，先前預測為增長介乎6%至8%；而未來兩年增速可保持6%至8%。摩根士丹利認為，NextEra一直以來在可再生能源領域處於領先地位；尤其風力發電及太陽能發電，市佔率是同業之冠，資本回報更長期表現亮麗。
另外，以現時經濟環境，可預期未來利率將長期低企，投資市場似乎仍未察覺低息對NextEra十分有利。該行認為NextEra將受惠減息及可再生能源兩大趨勢，故維持「增持」評級，目標價由207美元上調至234美元。巴克萊同樣看好NextEra，認為盈利增長前景吸引；不過，該股近一年以來，走勢已大幅跑贏同業。按現時的風險回報來衡量，該行將NextEra投資評級由「增持」降至「持有」，目標價維持218美元。
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