郵輪王國Carnival 長線投資現低吸時機

郵輪王國Carnival 長線投資現低吸時機

辛勤了大半世,當踏上退休之年,不少人都嚮往坐郵輪環遊世界,有條件的更興起坐郵輪養老的概念。全球最大郵輪集團Carnival Corporation & plc(美股代號:CCL)食正這高消費群的市場趨勢,但面對歐美經濟轉弱,管理層最新展望轉趨審慎,令近期股價明顯受壓,不過若然從長線投資角度出發,低吸時機已在眼前。
撰文:Smart ED編輯部|圖片:新傳媒資料室、Carnival

全球最大郵輪集團

以色列商人Ted Arison於上世紀60年代,夥拍挪威船務大亨Knut Kloster,成立了郵輪公司Norwegian Cruise Lines,目前是全球第三大郵輪集團。惟雙方合作很快便不歡而散,其後Ted Arison在以色列富商Meshulam Riklis協助之下自立開戶,於1972年創辦Carnival Cruise Lines。當年公司只有一艘二手船隻及僅足夠航程的燃油,提供美國邁阿密至波多黎各聖胡安的單程旅遊服務。

起步雖然有點倉卒,但憑藉創新意念,Carnival Cruise Lines在上世紀70、80年代迅速冒起;1987年並在紐約證券交易所成功上市,利用籌得資金進行併購壯大。直至1993年,公司正式易名Carnival Corporation,以配合多品牌發展策略。Carnival於2003年因收購P&O Princess Cruises而取得英國上市地位,並且一直保留至今。現時公司在紐約及倫敦證券交易所作雙重掛牌,亦是全球唯一企業同時獲標準普爾500指數及富時100指數納入為成分股。

發展至今,公司旗下郵輪達102艘,每年於全球700多個港口穿梭,每年為逾1,200萬名旅客服務,佔全球郵輪服務市場接近半壁江山;為配合未來需求增長,另有19艘郵輪將於未來五年陸續交付。Carnival旗下品牌除Carnival Cruise Line,還包括Holland America Line、Princess Cruises、Seabourn、英國P&O Cruises、Cunard、AIDA Cruises、Costa Cruises、澳洲P&O Cruises,以及Holland America Princess Alaska Tours。其中,以Carnival Cruise Line規模最大,船隊有25艘,每年提供達1,500個旅遊航程;至於最大型郵輪為Vista,可載旅客人數達3,900人。

股價極具上升潛力

根據國際郵輪協會(Cruise Lines International Association,CLIA)最新的郵輪產業趨勢預測,今年全球郵輪旅客量將按年增加5.2%,至3,000萬人。退休人士絕對是郵輪營運商的目標市場,國際郵輪協會統計顯示,目前超過一半郵輪旅客年齡介乎50至74歲,兼且全屬高消費一族。該會並指出,Z世代(1990年代中至2000年後出生人士)更嚮往旅遊及真實體驗,預期未來兩年該年齡群將成為另一批郵輪捧場客。
Carnival於9月底公布最新季度業績,截至8月底止第三季度收入65.33億美元,按年增加11.9%,好過市場預期;經營溢利18.9億美元,上升5.3%。

期內雖然受至颶風多利安、波斯灣局勢緊張,以及郵輪Costa Smeralda延遲交付影響,但由於成本控制得宜,純利創出季度新高,達17.8億美元,上升4.2%;每股攤薄盈利2.58美元,增長7%。撇除非經常性損益,調整後純利上升8.7%,至18.19億美元;相當調整後每股攤薄盈利2.63美元,增長11.4%,高於市場原先預測的2.54美元。季績理想,但鑒於燃料價格上升,管理層略為調低全年度展望,調整後每股攤薄盈利由原先預測4.25至4.35美元,降至4.23至4.27美元。面對環球經濟前景不明朗,來年度展望亦不樂觀,按2020年上半年預訂情況來看,旅客量以至旅程定價均較本年度同期為低。

近十年全球郵輪旅客量
圖片:新傳媒資料室

另一方面,燃料價格趨升,估計來年度相關成本達18億美元,比今年度16億美元增加12.5%;而折舊開支亦上升9%,至24億美元Buckingham Research維持給予Carnival中性評級,惟目標價由52美元降至45美元。該行指出,歐美市場有待復蘇,Carnival經營前景仍偏向審慎;而且公司於上季度未有在市場回購股份支持股價,某程度顯示出管理層對前景憂慮未除。有超過170年歷史的英國旅遊集團Thomas Cook,近年因為借貸過度而陷入財困,由於未能與債權人及股東達成注資協議,最終於上月中宣布破產。富國銀行相信Thomas Cook倒閉,中短線會令Carnival受惠。

目前Carnival透過英國P&O Cruises及Cunard、德國AIDA Cruises,以及意大利Costa Cruises,主攻歐洲市場;其逾1,200萬名旅客當中,有7%來自英國,若計及歐洲大陸更加達19%。估計約45萬名受Thomas Cook結業影響的旅客,為免假期旅程泡湯,很大機會會轉投Carnival懷抱;該行給予Carnival「跑贏大市」評級,目標價59美元。高盛長線看好Carnival,上月揀選了20隻超值股票(beaten-down stocks),當中便包括了Carnival。該行指出,該股相對估值有相當折讓,加上公司未來盈利仍處高增長期,股價極具上升潛力,給予「買入」評級,目標價65美元。

長線投資 美股
圖片:新傳媒資料室

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

相關文章