風電行業「跑贏大市」首選龍源電力 |汪昌江

風電行業「跑贏大市」首選龍源電力 |汪昌江

2019年首八個月,全國風電發電量同比增長10.4%,至2,651億千瓦時,累計風電利用小時數同比跌1.7%,至1,388小時。首八個月全國風電發電量佔規模以上總發電量的比例為5.6%,較2018年同期上升0.3個百分點。

撰文:汪昌江|圖片:unsplash

由於去年同期的高基數效應,2019年首八個月的累計風電利用小時數小幅低於預期;但棄風率仍保持穩定的下降趨勢,上半年全國棄風率同比下降4個百分點,至4.7%。除內蒙古、新疆和甘肅以外,其餘省份或地區已基本消除棄風限電問題,2019年全國平均棄風率將大概率降至5%以內。隨著限電率的下降空間減小,未來的利用小時數情況,將對主要取決於風資源情況以及風電機組的可利用率;預計未來二至三年內,全國年平均風電利用小時將在2,250至2,300小時左右達到瓶頸。

風電行業「跑贏大市」
除內蒙古、新疆和甘肅以外,其餘省份或地區已基本消除棄風限電問題。圖片:unsplash

 

2019年首八個月新增風電裝機容量同比上升8.1%,至11.1吉瓦;截至8月末,規模以上的累計並網容量達196.4吉瓦。2019年的累計風電裝機增量基本符合預期,截至8月新增風電電源投資同比增長84.5%,至476億元人民幣,延續強勁的同比上升趨勢。

根據國家發改委5月份時發布的《關於完善風電上網電價政策的通知》,對於2018年之前核准的陸上風電項目,需在2020年底之前完成並網投產,否則將不再享受國家補貼。為確保已核准項目的電價水平,各發電企業於2019上半年均普遍加大了新項目的資本開支投入,對在手項目進行了密集開工。根據陸上風電項目的建設週期,年初開工的項目將集中於今年下半年開始逐漸完成投產,因此預計新增裝機增速將自三季度起持續提升。

2020年新增投資的規模將更加龐大,目前預測2020年末全國的風電並網容量將達到240吉瓦左右,折合「十三五」期間的複合增速約為13.2%。國家財政部明確了2019年可再生能源補貼預算,近期下發了《關於2019年中央政府性基金預算的說明》。根據社會用電量預計增長情況測算,2019年可再生能源電價附加收入預算數為835億元人民幣,比上年增長6.2%;而可再生能源電價附加支出預算數則為866億元人民幣,比上年增長3.2%。

風電股首選龍源電力
目前預測2020年末全國的風電並網容量將達到240吉瓦左右。圖片:unsplash

行業進入新高速發展期

這866億元人民幣中,約410億元人民幣將用於風電項目補貼,405億元人民幣用於光伏項目。除去財政部此前已下發的共計81億元人民幣的電價補貼,剩餘的785億元人民幣補貼,也將於下半年陸續下發。對於後續的新增項目,國家將不再發布可再生能源補貼目錄,競價、平價上網和補貼退坡,將成為行業大勢所趨。受益於新增裝機的提速以及限電率的同比改善,行業發電量繼續保持穩定增長。

此外,平價項目將不會受到國家年度建設規模的限制,因此相信風電行業未來的發展模式將從以往的追求項目高回報,但實際收益兌現遲緩,轉變為以相對溫和的項目回報率運營,但規模迅速擴大,並將於「十四五」期間進入新的高速發展時期。維持風電行業「跑贏大市」評級,首選股為龍源電力(00916),評級「買入」,目標價5.75元。

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