澳門旅客人數增速下降 料博彩業收入錄負增長|國泰君安

澳門旅客人數增速下降 料博彩業收入錄負增長|國泰君安

由於香港的社會事件對赴港旅遊產生負面影響,同時赴澳門旅遊人數的增速也在下降,因此將2019年澳門博彩毛收入的增長預測將從3.8%下調至-2.6%,行業評級下調至「中性」。

撰文:國泰君安 | 圖片:iStock

澳門博彩業收入看跌

 

今年截至6月份,香港累計接待遊客3,490萬人次,同比增長13.9%,其中2,760萬人次來自內地,同比增長16.4%。在同一時間段內,前往澳門的遊客人數同比增長20.6%至2,020萬人次。

在7月初,隨著反修例運動的升級,7月份赴港旅遊人數同比下降4.8%,8月份赴港旅遊人數更同比大幅下降39.1%,為2003年「沙士」爆發以來最大的單月跌幅。隨著負面影響蔓延到澳門,7月、8月以及9月赴澳門旅遊人數同比增速分別降至16.3%、6.5%和8%。

港珠澳大橋效益放緩

今年截至8月份,前往澳門的遊客數量同比增長18%至2,740萬人次;相對2018年創新高的3,580萬遊客人次,澳門原有望在2019年輕鬆刷新紀錄。事實上,自2018年10月24日港珠澳大橋開通以來,赴澳門遊客數量快速增長;然而,遊客數量的增長預期將在今年餘下時間顯著放緩。在地緣政治和宏觀經濟前景惡化的情況下,澳門博彩的毛收入(GGR)增長亦不那麼樂觀。過去幾個月以來,中美貿易戰不斷升級,中美貿易關係亦持續惡化,美國甚至將中國列為匯率操縱國。

在2019年前八個月間,持續進行的貿易戰導致美國從中國的進口同比下降12.5%,這拖累了澳門博彩業的收入增長以及估值。全球股市也正在變得越來越不穩定,將帶來負面的財富效應,降低人們對澳門博彩業的興趣,特別是對於貴賓分部而言。2019年前九個月,澳門的博彩毛收入同比下降1.7%,增長率在第一季度和第二季度分別為-0.5%和-0.5%,在第三季度則擴大至-3.5%。在最近的7月、8月及9月,博彩毛收入同比增長率分別為-3.5%、-8.6%和0.6%。儘管9月份錄得了略為正面的增速,但這亦不是一個積極的訊號,主要是由於2018年9月份的比較基數很低。

當日澳門的賭場由於颱風山竹吹襲而關閉超過24小時,導致去年9月赴澳門旅遊人數同比增速僅為3%,遠低於2018年全年的9.8%增速,對去年9月的博彩毛收入產生了負面影響。

2019年第一季度、第二季度和第三季度,貴賓分部業務博彩毛收入分別同比下降13.4%、15.6%和22.5%,分別佔博彩毛收入的48.9%、47.2%和43.9%。與之相反,中場分部業務的博彩毛收入在2019年第一季度、第二季度和第三季度分別增長16.1%、18.6%和17.7%。貴賓分部業務的表現下滑,主要是由於貴賓賭客避險的觀望態度,而中場分部業務的持續強勁增長則是由於去年10月開通的港珠澳大橋帶來的強勁客流增長。但現在大橋的開通運營已滿一年,預計客流的增長將放緩。

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