減息影響保單的分紅派發?利率走勢對股票、債券、房地產的影響|周榮佳Wave

減息影響保單的分紅派發?利率走勢對股票、債券、房地產的影響|周榮佳Wave

美國進入減息週期以來,今年已連續三次減息,最近一次在10月底,再減息0.25厘,令聯邦基金利率降至1.5至1.75厘。香港銀行亦於11月初跟隨減息,多間銀行已相繼下調最優惠利率0.125厘,部分銀行亦同時減活期息率,香港又再重回零息時代。筆者很多客戶都想知道,今次減息會否影響保單的分紅派發?

撰文:周榮佳Wave| 圖片:unsplash

利率走勢 VS 債券價格

事實上,筆者之前的文章中都曾有提及,息口走勢對股票、債券、房地產,還有其他投資產品都會造成一定影響;而很多分紅保單都涉及上述投資,只是投資類別及比例有所不同,視乎該保險產品的投資策略而定。理論上,債券價格與息口呈反向走勢,即是減息下債券價格便會上升,意味投資於債券的保險產品,其資金池有機會因為減息而令資產價格水漲船高。

當然,實際升跌還要看債券質素,但減息普遍是利好債價。但要留意一點,因為部分投資於債券的保險產品,分紅主要來自債券的定期派息;而減息只會影響債券的買入價,不會影響票面息率,亦即是說,如果保險公司沒有在價格高位賣出債券,而是一直持有債券至到期日,減息對其分紅影響其實不大。

另一方面,減息亦有利股市,因為釋放的資金可以振興經濟,所以去年底美國傳出減息後,美股反而節節上升,標準普爾500指數最近衝破3,000點後不斷創出歷史新高,執筆時報3,093點,較去年12月低位2,351點,上升了31.6%。本港銀行減息後,恒生指數亦重上27,000點水平。

房地產方面,減息可減輕供樓負擔,令投資者入市意欲上升,有利樓價表現。由此可見,減息下,債券、股市及房地產都可望有不俗表現,保單非保證分紅有機會因為優於預期的投資表現而提高分派。尤其是那些有復歸紅利(英式紅利)的分紅保單, 這類產品投資策略會較進取,通常在股票或房地產的比重會較多,回報亦有機會較預期高。

減息有利保單分紅

當然,投資不是回顧過去,而是展望未來的發展。那麼未來的息口走勢又如何呢?投資市場又會否一直造好?觀乎美國第三季度經濟增長達到1.9%,勝過市場預期;此外,10月美國新增非農業職位12.8萬個,優於預測的89,500個。數據反映現在美國經濟相對較平穩,沒有明顯衰退跡象,所以聯邦儲備局主席鮑威爾已暗示,未來可能會暫停減息。

但另一方面,鮑威爾亦暗示,現在的通脹率仍遠低於聯儲局所定的2%目標,除非通脹顯著上升,否則也不會考慮加息。這反映美國政府將會靜觀其變,一切行動要視乎經濟數據而定,以及中美貿易戰或英國脫歐等地緣政治風險。近日美國企業相繼公布業績,有金融機構分析,至11月初為止,有76%的公司每股盈利增長優於預期,另有61%的收入表現勝過預測。

在中美貿易戰方面,現時市場預期未來有望達成第一階段貿易協議,還有明年美國總統選舉,以上都是利好投資氣氛表現,對保單分紅可帶來正面的作用。

周榮佳 Wave
編按:周榮佳(Wave)從事保險業逾廿年,擁有CFP認可財務策劃師等15個專業資格,無論在理財、管理、銷售均擁有豐富經驗。Wave現職某大保險公司資深區域總監,團隊人數逾400人,在2016年其團隊更破紀錄達成100% MDRT會員資格。Wave除獲GAMA最高管理成就獎、LUA傑出人壽保險經理獎,更獲選為2018-19年度香港保險風雲人物及亞洲第一保險領袖,在業界享負盛名。