港股技術走勢轉弱 有一類股票勿沾手|姚浩然

港股技術走勢轉弱 有一類股票勿沾手|姚浩然

巿場關注中、美能否達成首階段貿易協議;加上,內地10月通脹高企及香港社會運動持續,港股上週一(11月11日)再度急挫,恒生指數單日跌逾700點,失守27,000點關口。後巿何去何從?

撰文:姚浩然︳圖片:新傳媒資料室

雖然中、美能否達成首階段貿易協議仍是一個不確定因素,但觀乎美匯指數回升至98.3,而人民幣兌美元企穩在「7算」關口,反映投資者對雙方能成功簽署首階段協議仍抱樂觀態度。 筆者認為真正的關鍵日子為12月15日,因該日為美國對價值3,000億美元部分內地商品加徵15%關稅的啓動日期。

若中、美雙方在12月15日前仍未能達成首階段貿易協議,筆者相信美國會按原先策略執行加徵15%關稅,甚至再進一步調高關稅稅率,屆時中美雙方關係會再度惡化,這是一個投資風險。國家統計局公布,10月份全國居民消費價格(CPI)同比上漲3.8%,創下近六年以來新高。當中,食品價格上漲3.6%,漲幅較9月份擴大0.1個百分點,為CPI帶來約0.78個百分點的升幅。

MSCI第三階段擴容受捧

豬肉價格仍是食品價格大幅上升的元兇,10月份豬肉價格上漲20.1%,漲幅比9月擴大0.4個百分點。 10月工業生產者出廠價格指數(PPI)同比下降1.6%,為自2016年7月以來最低,遜於市場預期下跌1.5%,環比則為上漲0.1%。 筆者認為這個高CPI和低PPI的組合,為最差的一個經濟組合,呈現滯脹景象,以及反映企業提價能力低、企業利潤受壓。 人民銀行週一公布,內地10月份新增人民幣貸款只有6,613億元,遠低於市場預期的8,000億元人民幣,為自2017年12月以來最低;10月份末廣義貨幣供應量(M2)同比增長8.4%,與市場預期相若。 由於內地具通脹風險威脅,預期內地短期降息、降準的空間減少,A股順勢回落,上海證券綜合指數退守至2,900點水平。

不過,MSCI早前公布第三階段A股擴容,將A股納入因子由15%增加至20%。MSCI中國指數將納入204隻A股,當中189隻為中型股;另一方面,在MSCI中國指數及MSCI新興市場指數中,A股權重將分別為12.1%及4.1%。 上述所有變動,將於11月26日收市後實施,巿場預期今次A股擴容行動可吸納的被動及主動增量資金規模達350億至400億美元,較今年5月份及8月份兩次擴容納入的資金流入規模高出約50%至70%,筆者預計內地股巿會受惠。

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美債息曲線回復斜度

美國聯邦儲備局主席鮑威爾在國會作證指,美國經濟前景保持樂觀,料繼續溫和增長、通脹低,暗示美國短期進一步減息的機會不大。 然而,美國2年期與10年期國庫債券孳息率差距擴闊至26點子,執筆時分別為1.654厘及1.916厘。 美債孳息曲線回復斜度,而美國10年期國庫債券孳息率成功升破1.9厘。黃金價格亦從高位回落至1,465美元水平,反映投資者風險胃納提升。

美國聯儲局每月重啟600億美元買債,增加巿場資金流動性,而投資者目前把資金從債券巿場套現後流入股票巿場,美股年底前仍有力再向上創新高。 筆者預期年底道瓊斯工業平均指數、標準普爾500指數及納斯達克指數目標,分別為28,500點、3,200點及8,800點。本地社會運動持續,依靠本地經濟的行業如本地地產、零售、餐飲、旅遊生意大受影響,暫時仍未見曙光,盈利能見度低,筆者認為短期宜避之則吉。

恒指失守27,300點關口後,短線技術走勢轉弱,27,300點已變為反彈阻力;若人民幣兌美元能守穩在7.05水平之上,筆者預計恒指有條件守住26,000點關口。 策略上,投資者宜向企業盈利能見度高及不受中美貿易關係影響的板塊入手,如物業管理、內需及醫藥等。 倉位方面,本倉於週一以開巿價6.27元吸納了10,000股奧園健康(03662)。

下週策略,上調至33元或以下吸納1,000股中國燃氣(00384);及於26元或以下吸納1,000股世茂房地產(00813);亦有意在4.8元或以下補回10,000股中海物業(02669)。 另一方面,滔搏(06110)於週一跌穿8.9元止蝕位;以8.9元沽出3,000股。

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