炒阿里巴巴價差多此一舉!想賺大錢要咁投資|吳家順

炒阿里巴巴價差多此一舉!想賺大錢要咁投資|吳家順

阿里巴巴—SW(09988,美股代號:BABA)即將於週二(11月26日)在港掛牌上市。上期筆者跟進股王騰訊控股(00700)業績時曾講過,阿里巴巴在香港的上市訂價,雖然或許較美國已上市的股份有一定折讓,但這一點點折讓毫不吸引。

撰文:吳家順︳圖片:中新社、阿里巴巴網站

有讀者問筆者,那麼可以對這個兩地的股價差別,進行一些炒作嗎?今期講一講這個價差有否炒作空間。其實類似的情況,跟滙豐控股(00005)在香港及倫敦同步上市的情況差不多,兩者的股價是絶對一致聯動的,間中有差價,到底有否利可圖呢?阿里巴巴日前公布在港招股訂價為176港元,按照美國預託證券8比1計算,折合約179美元,以上週四(21日)晚阿里巴巴在美國收184.66美元計,似乎有3%的空間。

散戶投資者無著數

容筆者直接一點地說,如果其差價只是2至3個百分點,一般投資者其實完全不需要考慮,因完全是費時失事之舉。首先,儘管現在已是零佣金年代,但買賣股票總會牽涉到其他行政費用,最基本就是印花稅、徵費等,香港、美國兩地合計,最少都已經要1%。而由香港或者美國預託證券,經過股票過戶處將兩地股份交換交易,也需要其他行政成本。假設也是1%(個別情況下成本或更高),還未計算最少要十個工作天以上所帶來的時間成本、市場風險和匯價差別。

因此,如果只是買賣小量股份,這些總成本隨時遠遠超越這3%的差價,得不償失;所以無謂多想。也不是沒有方法的,就是同一時間,買入股價較低的,例如香港阿里巴巴股份,然後沽空股價較高的,例如美國阿里巴巴股份,做中間一個差價。比較理想的情況,就是兩地沒有價差,就賺取3%(未扣所有成本)的利潤。但除非是大型的投資,用一個很大的金額,去穩定地賺取一個小百分比利潤;否則,一般散戶投資者,也是無利可圖的。

成熟市場難有水位

有些時候,其價格差距甚大,理論上可圖利的空間很多,最廣為人知的,就是AH股價差,但現實如何?兩地股價差別仍然很大,原因在於中、港兩地的制度不同。因倫敦、香港和紐約的股票交易已經有很長久歷史,市場透明度比較一致,像AH股這種因為市場未完全開放而出現的價格差別,較難出現。因此,奉勸讀者不必著眼於這個價格差別,倒不如專注其業績及行業發展等,再參考這個價格差別。由於交易時區不同,導致有時會有訊息上的時間差別,特別在業績期,這個因為在不同地上市而拉長了的交易時間,去進行對沖、應變或參考就好了。

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