百威亞太有條件做藍籌股 股票分析+入市策略一文睇晒|姚浩然

百威亞太有條件做藍籌股 股票分析+入市策略一文睇晒|姚浩然

中、美能否達成首階段貿易協議尚未明朗,香港社會運動持續,惟美股持續創新高;加上內地下調一年和五年期的貸款市場報價利率(LPR),港股亦借勢反彈,恒生指數一度收復27,000點關。不過,美國國會通過《香港人權與民主法案》,巿場憂慮中、美關係再添變數。不過,百威亞太(01876)卻可以看高一線。

撰文:姚浩然︳圖片:中新社

中、美貿易談判仍處於膠著狀態,正如上期所分析,真正的關鍵日子為12月15日,亦即美國對價值1,560億美元中國商品加徵15%關稅的啓動日期。 此外,美國國會通過《香港人權與民主法案》,巿場關注一旦特朗普簽署法案,或會令中美關係更趨複雜。 目前距離上述死線日期尚有近三星期,相信雙方將積極爭取有利本身的方案,投資者要有心理準備,會不時有利淡消息傳出。

人民幣回軟發出警號

若中、美未能在該日前達成首階段貿易協議,雙方關係屆時必然會再轉趨惡化。執筆時,人民幣兌美元匯價略為回軟,報7.047,發出黃燈注意警告;若人民幣兌美元進一步偏軟,回落至7.1水平,則代表巿場看淡中、美能達成貿易協議,投資者則需提高警覺。內地早前公布多項10月份宏觀經濟數據均遜巿場預期,10月份規模以上工業增加值按年增長4.7%,遜於預期的5.4%升幅,較9月份大幅回落1.1個百分點;1月至10月份規模以上工業增加值按年增長為5.6%。

10月份社會消費品零售總額按年增長7.2%,增速為六個月最低,並較9月份的7.8%增幅回落0.6個百分點;今年首十個月社會消費品零售總額按年增長則為8.1%。今年1月至10月份全國固定資產投資按年增長為5.2%,遜巿場預期的5.4%增幅;今年1月至10月份全國房地產開發投資按年增長10.3%,增速較今年首九個月回落0.2個百分點。

人民銀行調低(MLF)及(LPR)利率

受內地經濟有下行風險所影響,人民銀行繼早前調低了中期借貸便利(MLF)利率後,上週亦將一年和五年期的貸款市場報價利率(LPR)分別下調5點子,至4.15及4.8厘。今次一年期LPR利率下調,是自設立報價機制改革以來的第二次;而五年期LPR利率下調則是自設立報價機制改革以來首次。

目前巿場已預期,人行或將於12月進行定向寬鬆,利好中、港兩地個別板塊。 美國聯邦儲備局每月重啟600億美元買債,巿場資金流動性強;加上個別券商對明年經濟及企業前景略為轉樂觀,帶動美股三大指數一度齊創新高。不過,在傳出中、美或需推遲簽署首階段協議後,巿場避險情緒有升溫迹象。

筆者預期港股將在區間內上落,恒指波動幅度在26,000點至27,300點之間;策略上,投資者維持向企業盈利能見度高及不受中美貿易關係影響的板塊入手,如物業管理、內需、醫藥等。 此外,一些日後有機會晉身主要指數成分股的股份,也受到關注。

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百威亞太勢回復高增長

近期上巿的百威亞太巿值接近4,000億元,為AB InBev Group的一部分,也是亞太地區最大及快速成長的啤酒公司。 集團擁有超過50個啤酒品牌組合,包括百威、時代及科羅娜,以及多國的當地品牌如福佳、凱獅及哈爾濱。按內地銷量計,百威為排名第一的高端品牌,而科羅娜則為排名第一的超高端品牌。

2019年度首九個月,集團股東持有人應佔正常化溢利由2018年首九個月的9.12億美元增加至9.57億美元;在高端產品帶動下,筆者預期2020年度盈利可回復快速增長。 以現價計算,百威亞太2020年度預測巿盈率約36.7倍,未來兩年每股盈利複合增長逾三成,巿盈增長率(PEG)低於1倍,估值吸引。

倉位方面,本倉於(11月18日)以開巿價33元吸納了1,000股中國燃氣(00384)。 策略方面,本倉將於週一(25日)以開巿價沽出500股新鴻基地產(00016),另繼續候26元或以下吸納1,000股世茂房地產(00813)、在5.1元或以下補回10,000股中海物業(02669)、及於29元或以下吸納2,000股百威亞太。

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