東京奧運概念股尋寶!DYNAM搶先炒 |吳家順

東京奧運概念股尋寶!DYNAM搶先炒 |吳家順

今期筆者突然想分享一隻冷門股份,就是經營彈珠機業務的DYNAM JAPAN(06889),想看看日本企業會否受惠於加銷售稅以及明年的東京奧運,還有就是日本開賭。先講一講DYNAM的基本財務資料,集團最主要業務,就是在全日本開設彈珠機遊戲館,第一間可以追溯至1967年,可謂歷史悠久,也是日本市場第一。截止2019年9月底中期業績,集團總收入3,792億日圓,按年輕微下降2%;但由於總派彩減少,令到毛利率反而輕微提升0.5%,遊戲館經營開支以及其他行政開支則大致上持平。

撰文:吳家順 | 圖片:中新社、新傳媒資料室

業務成熟收入平穩

集團的業務其實已經相當成熟,因此其每年營運情況基本上差別不大,整體利潤87億日圓,較去年同期輕微上升4.4%,每股盈利上升4.2%。截止9月底,集團經營272間低投注遊戲館,也就是平民一點的遊戲館;同時經營177間高投注遊戲館。集團55.7%收益來至高投注遊戲館,但低投注遊戲館提供集團51%毛利,如再計及其他營運成本,兩者其實真的差不多。集團指出未來發展會以小型商業區為目標開設遊戲館,並用併購的方式,以低成本增加遊戲機數目,亦會採用ICT系統去節省成本。

DYNAM收入全部來自日本,業績亦以日圓結算,若說日圓匯價未來走勢,筆者認為是相對橫行持平,短暫未來不易有大上落。其實,留意DYNAM,筆者只有三個要點,不過年報是完全沒有提及的。第一,是日本早前將銷售稅由8%進一步提高至10%。日本再對上一次加銷售稅是2014年,由5%增至8%,回看集團2015年度的業績,的確有一定程度的倒退;由此看來,加銷售稅並不是一個好的因素,甚至有點利淡。

日本開賭仍有排等

第二,明年中東京奧運會舉行,日本官方期望可以將訪日旅客人數由今年的3,000萬人次推升到4,000萬人。這潛在增加的1,000萬旅客,即使不一定會玩彈珠機,但到此一遊,總算是個偏利好因素。
第三,也可能是最重要的一點,日本有機會於2022年開設首間賭場,但這並不確定,因為等日本官方正式公布第一間賭場何時出現,不知要等多長時間。不過,若明年東京奧運前有個類似體驗館的「物體」,可望帶來一陣短暫刺激;除了旅客,集團的估值及憧憬才是重點。

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