道指高於恒指成新常態!入市買美股定港股?|傅允軒

道指高於恒指成新常態!入市買美股定港股?|傅允軒

在中國與美國達成貿易協議之前,美方接連節外生枝,「香港人權與民主法案」的通過,加上美國總統特朗普對貿談再出口術,令部分投資者重燃對貿易戰的疑慮,引發道瓊斯工業平均指數出現了從10月上旬以來最顯著的調整。
撰文:傅允軒︳圖片:iStock

然而,就在美國較後時間公布了某些強差人意的數據之後,市場立即意識到貿易戰不是任何人想打就打,還得情況容許。筆者都說了美國在貿易戰範疇上已經技窮,隨著美國對「香港法案」、「新疆法案」這一類不痛不癢的法案通過,反映美國可以在貿易戰上著墨的空間已經不多,「冷早已晒」,最凶險的情況已過。

很多投資者在「香港人權與民主法案」通過之後,都憂慮會影響到兩國在貿易協議上的談判進展,一時又怕中國會採取激烈的反制措施,一時又怕美國突然反口,但大多數人都忽略了一個根本性的客觀事實 ── 不是想不想的問題,而是能不能的問題。

中美和解各取所需

說穿了,現在美國與中國對貿易協議的渴求,其實就是「姣婆遇著脂粉客」,不論口裏如何說不,最終達成協議的機會仍然很高。在貿易戰的陰霾籠罩之下,美國的經濟表現疲弱其實不應教人感到意外。貿易戰會令美國甚至全世界步入衰退,本來就是必然結果,其實道理就跟一個人從萬尺高空的飛機上跳下去會死掉一樣,是一個十分正路,而又無人不知曉的常識。

不想死的,打從一開始不要跳下去就成,但如果已經跳下去,只要能夠及時打開降落傘,仍然沒有問題,最怕太接近地面才打開降傘,不死也得重傷。按目前路徑推測,現在美國距離經濟衰退這個「地面」死線就在明年,中、美兩國對於「打開降傘」這個保命之舉,其實沒有太大的猶豫空間。如是者,中、美和解幾屬必然結局。如果美股因為投資者害怕貿談破裂而出現調整,筆者相信那會是趁低吸納的好機會。

道指高於恒指成為常態

筆者一直在說美股,而不說港股,原因是恒生指數從今年4月份開始,一直呈現一浪低於一浪的走勢,同期A股沒有異樣,這顯然不是由於貿易戰所使然。港股偏軟,對任何好消息都不感興趣,反觀稍有風吹草動,甚至是無風無浪,期指也可以無故忽然大跌幾百點。

這半年週線圖有一個很特別的現象,就是在跌市時每每錄得大陰燭,而在反彈浪時卻帶著猶豫,花了幾星期好不容易累積下來的升幅,往往在極短時間內化為烏有。這種情況,反映港股正受某股力量有系統地拋售,面對幾十年一遇的暴動情景,香港的國際金融中心地位正受動搖。

當然,只要中美股市不至大跌,筆者相信港股暫時也不會太差;但就值博率而言,如果打算造好的話,筆者還是會以美股作優先考慮。現在的道指已比恒指高出過千點,以兩者走勢路徑推算,往後日子的差價很有可能會進一步擴闊。

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