【通脹下的市場解讀】內地線上線下的零售消費市場有何隱憂?|陳宋恩

【通脹下的市場解讀】內地線上線下的零售消費市場有何隱憂?|陳宋恩

國家統計局的數據,11月份社會消費品零售總額為38,094億元人民幣,同比名義增長8%,增速高於10月份0.8個百分點,創7月份以來的五個月高點。1月至11月份,社會消費品零售總額為37.29萬億元人民幣,同比增長8%。數據看起來非常好,但存在隱憂問題。

撰文:陳宋恩| 圖片:中新社

據統計局數據,11月份扣除價格因素,社會消費品零售實際增長4.9%,實際增速與10月份持平。 簡而言之,11月份零售額增長的反彈主要是由價格上漲驅動,而不是銷量增長的反彈驅動;從前幾個月的零售量增長率來看,最近兩個月的實際零售量增長令人擔憂。 7月份,實際零售銷售增長率為5.7%;9月,實際零售銷售增長率為5.8%。 與第三季度相比,第四季度前兩個月的實際零售額增長下降了近一個百分點。

通脹壓抑消費需求

數據反映出,第四季度通貨膨脹壓力的增加正在抑制消費者的需求;從零售渠道來看,實物消費品的在線零售仍處於快速增長的軌道。 對於電子商務平台運營商而言,這是個好消息;但對消費品供應商而言,則可能不是個好消息,因為整體實際零售銷售增長仍然疲弱。 1月至11月份,全國網上零售額94,958億元人民幣,同比增長16.6%,增速比1月至10月份高0.2個百分點。

其中,實物商品網上零售額76,032億元人民幣,增長19.7%,增速比1月至10月份低0.1個百分點,佔社會消費品零售總額的比重為20.4%。 前11個月,實物商品網上零售額增速比社會消費品零售總額速高11.7個百分點。 網上渠道零售額的快速增長,意味著傳統網下渠道零售額的低增長;筆者估計,1月至11月份線下零售增長為5.4%。 儘管線下零售銷售增速相對較低,但佔零售總額的79.6%;消費品供應商仍依賴傳統的線下零售渠道。

鑒於傳統線下零售渠道增長緩慢,但仍佔有較大的市場分額,成本管理和庫存管理對於維持線下零售商的盈利能力至關重要。 網上零售和網下零售之間的平衡點在哪?到目前為止,由於網上零售渠道仍處於快速增長的軌道,因此距離平衡還很遠。 對於電子商務平台運營商來說,這是個好消息;但是,這給大型零售商帶來了挑戰。 一方面,他們需要進一步開拓網上渠道市場;另一方面,他們需要維護沉重成本的網下零售渠道。

筆者估計,未來零售商可能需要較小面積的店,較喜歡中短期租賃。 大面積的銷售店不適合當前網下零售銷售低增長趨勢和壓低成本需求;較短的租賃期限也將使零售商能夠有更大的靈活性新設或關閉零售店。 購物中心所有者或運營商在設計購物中心並尋找新租戶時,需要了解零售商的這種新興需求。 對於消費品生產商或供應商而言,實際零售額增長約為5%左右,反映真實的整體消費者需求。 對產品需求的過於樂觀的預期將帶來生產過剩風險,庫存過剩風險和擴張過度風險。任何不合理的期望最終都會付出巨大的風險代價。

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