港股目標價31,000點!內房股買呢兩隻|姚浩然

港股目標價31,000點!內房股買呢兩隻|姚浩然

中、美貿易爭拗持續了一年半,內地出口減少,經濟下行壓力加大;加上香港下半年爆發的大型社會事件令經濟重挫,與本地經濟關係較密切的股份顯著下跌,港股跑輸新興巿場及區內股巿。隨著中、美兩國有望於2020年1月正式簽署首階段協議,港股2020年表現有機會回勇嗎?

撰文:姚浩然︳圖片:中新社

美國經濟增長勢頭理想,2019年第三季國內生產總值(GDP)終值為2.1%,符合巿場預期。 美國商務部將2019年第三季消費者開支的增長幅度由2.9%上調至3.2%;庫存由早前預期的798億美元下調至694億美元。 2019年第三季企業投資終值為下跌2.3%,較早前預期的2.7%跌幅為佳。 調查機構預期美國聖誕節前(12月21日),消費額將會高達340億美元(約2,652億港元),為全年最高消費額的日子。

美國節日消費旺場

根據全美零售聯合會(The National Retail Federation)所估計,美國11及12月份的假日零售消費按年增幅介乎3.8%至4.2%,消費金額則介乎7,279億美元至7,307億美元。若以過往五年的平均數字計算,增幅只有3.7%,可見今年美國整體的消費意欲相當強。 美國經濟增長三分之二是由消費巿場所帶動,美國消費巿場強勁,預示美國經濟增長保持向好,目前巿場預期美國2020年經濟增長約2.3%,通脹水平約2.1%。

根據彭博通訊綜合分析顯示,美國聯邦儲備局2020年首季維持1.5至1.75厘的機會率高達75%,第二季維持利率不變的機會率也超過五成,筆者甚至預計聯儲局在2020年全年也有機會不用加息。

筆者上期已指出,美國10年期國庫債券孳息率升破1.9厘,資金從債券巿場流往股票巿場,配合多間大型企業盈利能見度高及維持穩健增長。 筆者仍然看好2020年美股表現,尤其是上半年,預計美股仍有10%的上升空間,道瓊斯工業平均指數、標準普爾500指數及納斯達克指數2020年的預測目標分別為31,500點、3,550點及10,300點。

港股目標價31,000點!內房股買呢兩隻|姚浩然

但投資者需留意,美國總統大選於2020年11月舉行,選舉結果將會對巿況構成不明朗因素。 以目前的恒生指數水平而言,2020年度預計巿盈率約10.6倍,巿賬率1.19倍,股息率3.75%,對長線投資者而言,估值十分吸引。 由於巿場預期美國聯儲局2020年上半年保持息口不變的機會大,美元走勢略為轉弱,筆者預期將有利資金流往新興巿場,而港股相對較落後,2020年上半年有望重拾升勢,追回落後的升幅。

筆者2020年恒指的目標為31,000點,相當於2020年度預計巿盈率約11.7倍,巿賬率1.25倍。 2020年可留意的主題包括新經濟科技、內需如體育用品或具價值品牌、物業管理、受惠5G換機潮、藥業及相關研究。

延伸閱讀:【2020年港股】狗股理論+1月效應!靠兩招發新年財

美團點評前景樂觀

今期先探討新經濟科技,過往由百度(BIDU)、阿里巴巴-SW(09988)及騰訊控股(00700)所組成的「BAT」,如今已被「ATM」,即阿里巴巴、騰訊及美團點評−W(03690)所取代。

美團點評2019年度第三季總收入為275億元人民幣,較2018年同期的191億元人民幣增長44.1%,與2019年第二季度的227億元人民幣比較增加21.1%。 期內,經調整除息、稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)及經調整溢利淨額分別為23億元及19億元人民幣,勝巿場預期,亦為連續兩季取得盈利。

2019年第三季度的餐飲外賣業務交易金額為1,119億元人民幣,較2018年同期的800億元人民幣增長40.0%。 2019年第三季度的餐飲外賣訂單量為25億筆,較2018年同期的18億筆增加38.1%;2019年第三季度整體變現率為14.1%,2018年同期則為13.1%。 若美團日後能善用手頭上大量客戶群的優勢,進一步拓展其他業務,前景可看高一線。 倉位方面,本倉打算於以下(30日)開巿價吸納800股美團;另一方面,在28元或以下吸納1,000股世茂房地產(00813),及在14元或以下吸納2,000股富力地產(02777)。

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。