重創地產股 地產商轉移陣地 邊間係大陸有500萬呎地?長實、新世界、領展仲值唔值得入手?

重創地產股 地產商轉移陣地 邊間係大陸有500萬呎地?長實、新世界、領展仲值唔值得入手?

2019年下半年的社會事件,令不少本地公司發展產生陰霾。以股價反映,地產股是當中的重災區。踏入2020年,正所謂新年新氣象,到底見底反彈的風能否吹到地產板塊?本地地產股對社會事件侵蝕盈利又是否無計可施?

撰文:Smart ED編輯部| 圖片:新傳媒資料室

長實地產收購空間勝長和

2019年長實集團(01113)收購英國釀酒廠及酒吧品牌Greene King,所覬覦的無非是其土地及物業多於其業務。 其實近年集團致力發展固定收益業務,例如收購加拿大建築設備供應商Reliance Home Comfort、德國為主要市場之能源管理服務供應商ista等企業,2019年上半年共貢獻21.7億元現金流。 雖然長和系積極投資海外基建,但隨估計中、美糾紛浮上水面,相信五眼聯盟國家將進一步禁止香港在內的中方資金沾手對國家安全有重要影響的基建,包括電力及水務等。

由此估計,長和(00001)在海外收購受阻;相反,近年長實主力在海外收購收租物業,未來投資前景反而可看高一線。 雖然管理層積極進行海外收購,但從未放棄本業。長實半年物業銷售超過190億元,對比2018年同期只有91億元。早前集團估計約等值1,428億元的待售物業。倘加快銷售,有利好2020年業績。

新世界內地業務獲重估

本週新世界發展(00017)罕有披露披露截至2019年12月底的上半年財政年度的內地物業銷售數據及2020年發展策略。 原來集團已經完成200億元人民幣銷售目標的 57%,整體住宅合同銷售的平均價格約為每平方米 32,000元人民幣。 集團在內地土地儲達650萬平方米,顯示公司在內地發展的決心,公司目前在大灣區內的土地超過290萬平方米,而且還在持續增加,公司表示新世界中國正改劃多個舊村土地作發展。

內地核心物業發展項目土地儲備總樓面面積約530萬平方米,當中51%位於大灣區,如果中央發展澳門及大灣區的政策在2020年提速,新世界的租務收益和賣樓收益將可以獲得三級跳。

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領展倍升魔法可延續

領展房產基金(00823)上市至今財息兼收,對比十年前股價約20元,每股中期股息每股約0.48元,現時股價和派息分別上升約三倍及兩倍,既是收息股亦是增長股。2019/2020年度每股中期股息為1.4147元,按年上升8.3%(見表二)。

領展派息紀錄 重創地產股 長實、新世界、領展仲值唔值得入手?

2022年到期的租約佔目前的租約數約60%,可以預期領展2020年的收入將穩定增長。而領展的租戶主要以基層商店,經濟好壞,生意亦得以維持,即使在經濟不景氣都不會有大跌的問題。 領展2019年內落成的牛頭角甲級商廈海濱匯,展現公司發展零售商店以外的租務市場。

當東九龍商業區及啟德發展區進發展成熟後,該商廈的估值將可水漲船高。 同時在美國靜悄悄重新進行量寬之際,物業等資產獲得追捧,而依靠物業收租的領展可以享受貨幣貶值帶來的資產升值及租金,現價約3厘息可以抵消通脹,還未計算資產價值上升所帶來的估值上升以及中國物業租金因匯率而增加的帶來的額外收入。領展的長遠投資價值經歷多年發展後依然未見減退。

 

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