國泰業績後撈貨機會、逃生門同時出現 純利跌3成都跑贏環球航空公司?

國泰業績後撈貨機會、逃生門同時出現 純利跌3成都跑贏環球航空公司?

國泰航空(00293)公布2019年全年業績,營業額1,069億元,同比下跌3.7%;純利16.91億元,按年跌27.9%,不派發第二次中期息。

主席賀以禮表示,新型冠狀病毒疫情帶來重大的負面影響,令2020年上半年財政上將面對極大的挑戰,目前難以預料情況何時會有所改善。集團已實施多項短期措施,包括大幅減少可載客量但預期2020年上半年將錄得重大虧損。 公司估計2020年美元將持續強勢,加上競爭激烈,將使收益率繼續嚴重受壓。

撰文:經一編輯部|圖片:新傳媒資料室

國泰航空(00293)2月中時曾經發出「變相盈警」,當時管理層預期新冠病毒令航班需求將會按年大幅下滑,運力亦需要相應削減,預期2020年上半年的業績將較去年同期大為遜色。 當時集團披露旗下兩間航空公司在載客及載貨量都錄得按年下跌。

國泰蝕錢都跑贏環球航空公司

旗下兩間航空公司在1月份合共載客301萬人次,按年下跌3.8%,乘客運載率下跌1.3個百分點至84.7%。 貨運方面,兩間航空公司2月運載的貨物及郵件,合共151,964噸,較2019年同期減8.9%,運載率下跌1.4個百分點至60.2%。

成功削減成本救亡

儘管市況是「沙士」以來最差,但國泰的股價表現並未如想象般惡劣。 週四收市價9.93元,「武漢肺炎」在內地大爆發前有約3%的調整,比起其他大型航空公司如美國航空(American Airlines,美股代號:AAL)、達美航空(Delta Airline,美股代號:DAL)、漢莎航空(Deutsche Lufthansa AG (德股代號:LHA)及法荷航集團(Air France-KLM SA,法股代號:AF)下挫幅度少。

航空公司一個月表現市盈率(倍)
國泰航空(00293)-1.93%17
美國航空(美股代號:AAL)-43.7%4.47
達美航空(美股代號:DAL)-23.6%6.23
漢莎航空 (德股代號:LHA)-27.3%3.69
法荷航集團(法股代號:AF)-43.2%8.36

單看數據,可能有不少讀者不明白為何陷於風眼的國泰股價跌幅較低。因為投資者認同集團管理層大刀闊斧救亡的措施。 國泰管理層早前向全體員工提出放無薪假,目前約有超過25,000名員工已同意無薪休假,佔整體員工數目約75%。對比外國航空公司的工會,國泰飛行服務員工會似乎明白公司的處境,令國泰可以輕易減少運力以節省成本。

另一方面,國泰經歷當年「沙士」教訓,今次「武漢肺炎」來襲時的應對亦比外地好,停飛的決定亦來得決斷。 話雖如此,疫情如此大爆發任何公司都不能全身而退,國泰亦無例外。

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國泰業績後撈貨機會逃生門同時出現 純利跌3成都跑贏環球航空公司?
國泰業績超乎市場預期。

小摩估國泰2020年賺少8成

摩根大通早前發表研究報告,預測國泰今年全年純利有機會大跌逾85%,全年純利將降至3.52億元,較去年全年賺23.45億元跌84.9%。

目前市場憧憬美國聯儲局將會繼續減息,大市氣氛比上週好,唯國泰股價仍然距離250天好淡分界線甚遠,已經持有的投資者應先把握目前逃生門在離場,有興趣的投資者同樣應待疫情過後才考慮進場。

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