美股與疫情發展成反比 美聯儲瘋狂印鈔 會否帶領美股跑贏港股?|溫鋼城

美股與疫情發展成反比 美聯儲瘋狂印鈔 會否帶領美股跑贏港股?|溫鋼城

環球股市上週更上層樓,組合內指標MSCI環球股市指數,按週再揚升2.3%或45.6點,上週五收報2017點,微遜於本組合的3.1%升幅,主因美國標準普爾500指上週續升3.04%,表現優於全球多國股市。加上筆者於週三跌市當日,把僅餘的美債基金,以0.4%微利與較前週收市更低價趁低吸納,故我們結合表現跑贏大市。惟諷刺的是美國新冠疫情,不論確診宗數與死亡人數皆冠絕全球,何以其股市能顯著上升?這當然歸功於美聯儲瘋狂印鈔,也意味未來美股跑贏港股

撰文:溫鋼城|圖片:溫鋼城、unsplash

美聯儲印鈔帶動升幅

事實上,早在美聯儲局長鮑威爾3月23日,破天荒宣佈無限量化寬鬆前,美聯儲已悄悄為市場提供流動性,令資產負債表由去年7月底時的37,791億美元,輾轉升至3月23日正式無限化時的44,682億美元,幾乎百份百重回QE3時規模水平。隨後4星期再大增18,996億美元,至上週三已達到63,678億美元,資金泛濫泵起了環球股市。

參考自2008年金融海嘯後的美股,只要美聯儲開動印鈔機,美股便聞歌起舞升多跌少。QE1至3順序分別升了28.88%、11.61%和43.48%,表現遠較同期恆生指數的57.12%、-3.02%(市場得悉消息前偷步上升了14.74%)和23.38%優勝。

分析港、美兩地差異表現,主要是2009年QE1推出之際,美國作為金融海嘯風眼,美聯儲只能力挽狂瀾,讓美國經濟回穩,故美股當時只有不足3成升幅。與此同時,內地胡溫政府也同步祭出4萬億基建行動,但內地經濟當年如日方中,帶動當時嚴重超買的港股跑贏美股情現兼備。

然而,其後美國經濟逐漸回穩,第2、3輪量化寬鬆資金都積極於美國股市部署。但內地卻因4萬億刺激了通脹,在民怨沸騰下中央無奈收緊貨幣政策,導致這兩輪美股表現,明顯較港股優勝。

展望未來,儘管今天人民銀行如預期,下調了一年和5年LPR利率至3.85%和4.65%,即20點子和10點子,但跟美國跟海洋般的印鈔規模相比,內地的放水行動彷彿只是一個小水氹!參考QE2和3股市表現,若又是誰印鈔多誰大升的,美國股市很大機會再次跑贏港股。

會否擔心過份集中一個市場?對能承擔風險,未來5至10年無需動用資金的讀者朋友,當年2007年10月的1,576點歷史高位,於2013年4月終於破頂升穿,意味只要不出現如1929年般的大蕭條,年青能承受風險的讀者是可考慮的。

若出現1929年般的大蕭條又怎辦,相信大多數股市與資產都會一瀉如注,就好像剛過去的3月初時,除了美元外金、股、匯、債、商品,無不跌過四腳朝天,要獨善其身實在不易。故不如以畢菲特為鑒,學習其投資格言,與其為分散而分散投資,倒不如揀個好的市場,然後金睛火眼留意其一舉一動!當年他就是大手吸納明晚出業績的可口可樂,創造了神話。

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圖片:unsplash
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