識得分牛市熊市都未夠 牛三先係沽貨最佳時機 但要小心唔可以等到最後?|龔成

識得分牛市熊市都未夠 牛三先係沽貨最佳時機 但要小心唔可以等到最後?|龔成

股市理論一般會相信股市以牛熊(即上升週期,以及下跌週期)交替出現,而內裡再依次序:牛一、牛二、牛三,然後到熊一、熊二、熊三這樣走。雖然市場人士經常估計股市身處哪一時期,以預估往後的發展,但要正確估算到其實不易。很多時候只能等到該時期已經過去,才能確認到所身處的階段。

撰文:龔成FB)|圖片:unsplash

典型牛熊時期特徵

  • 牛市一、二、三期的狀態:懷疑、樂觀、狂熱
  • 熊市一、二、三期的狀態:失望、悲觀、絕望

愈明顯愈易作決定

由於要分辨牛一、牛二及熊一、熊二未必容易,因此透過判斷股市時期而作投資決定往往不是易事。很多時候,投資者(包括本人)真正有大動作的,就只有狂熱階段(牛三),以及絕望階段(熊三),會選擇沽出或買入股票。其他時候則不需執著一定要分析市況,亦不會作出太多投資決定。

當然,這些不明顯的時期都會有投資決定,但就不會出現盡入或盡沽這些情況,而只會作分段買入或沽出,又或小注投資這類決策。

簡單來說,就是在絕望時期,即熊三最恐慌卻最便宜的時候大量買入,然後等待熊市轉成小牛,再等待其慢慢成長。

經過牛一、牛二,到了牛三就是長線投資者的收成期。

牛三為收成期

因此對長線投資者來說,進入牛三時應該已持有足夠貨量,善價而沽。當然,這時買賣動作皆有,但大方向往往會採用沽多過買的策略。

雖然對夠貨者來說是收成期,是等位放的時期,但牛三往往為期不短,而且牛三的開始期與頂點期回報可以相差非常大。因為狂熱期的頂點是極度瘋狂,價位升到你唔信,而何時沽出就相當考投資者的功力。

對於實力一般的投資者,若已有一定貨進入牛三,那除了採用沽多於入的策略外,最好就是用分段沽出,慢慢沽貨,不用心急。又或用升一倍放一半的策略,沽一半後如同收回本金,餘下的是賺多少的問題,就算不放也無問題。

而對於較有實力的投資者而言,必然是已持有充足的貨進入牛三。或許這些持貨已有數年,必須等待最佳機會,善價而沽。不過,有經驗的投資者明白,不可能賺到盡。正如畢菲特在1.6元買中石油,然後等了幾年,到2007年全民皆股時約12元才沽出。其後中石油升到近20元,可見他亦無法賺盡。但不久後,金融海嘯就出現,並令中石油的股價亦跌至5元以下。

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識得分牛市熊市都未夠!牛三先係沽貨最佳時機 但要小心唔可以等到最後?|龔成
圖片:中新社

不要等足頂峰

因此,投資者會在牛市去到最頂點前的一段時間,已經沽貨離場。因為他們明白在頂點的,是牛熊終極對決。牛三接下來的就是熊一,而當股市到達最瘋狂一刻,就會以可怕方式完結——股災。

這是有實力投資者都明白的,因此他們會等待牛三,再等待當中的瘋狂,但卻不會等到最後一刻,而是會在眾人的瘋狂中悄悄離場。

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