全球爆發換機潮 蘋果目標價512美元 潛在升幅45%|悟知

全球爆發換機潮 蘋果目標價512美元 潛在升幅45%|悟知

騰訊控股(00700)股價創505元新高,一點也不奇怪,此欄目本身就是騰訊啓示錄,亦一早分享了騰訊今年會創新高。有貨持貨,短炒先止賺;無貨的也可以留意其他大型股,例如在美國上市的蘋果公司(Apple),估值非常平宜,等機會掃貨。
撰文:悟知|圖片:中新社

執筆時,蘋果的市值達15,886億美元,但其業務十分簡單明確。先看一看財務數字。截至今年3月底的第一個季度業績,產品收入佔77%,達449.65億美元。 當中iPhone是最主要的銷售產品,銷售額達289.62億美元,佔整體銷售49.67%。Mac機銷售53.51億美元,佔9.17%;iPad銷售43.68億美元,佔7.49%。 其他產品及配件,包括Apple Watch等,銷售62.84億美元,佔10.78%。

這部分產品的毛利率30.5%,去年同期毛利率31.1%。 其他增值產品服務的銷售額達133.48億美元,佔整體22.89%;這個增值部分的毛利率高達65.3%,去年同期63.7%。 地區性銷售佔比方面,美洲佔43.6%;歐洲佔24.5%;大中華佔16.3%;日本佔8.9%,其他亞洲地區佔6.7%。

估值低於小米

新冠病毒在全球爆發,蘋果的廠房也曾經停產,估計第二季的財務數字不會好。 但留意,蘋果的現金,佔整體公司資產淨值51%,絶對可以輕鬆順利捱過這段時間。 簡單化地以此計算,蘋果的2020年每股盈利約為13美元,以370美元的股價計算,市盈率約28倍,中規中矩。

筆者曾用蘋果的數據作簡單比較,如果小米集團—W(01810)的市盈率也要29倍的話,那麼蘋果的估值,其實一點不貴。 全文最重要的一個要點,就是直至現在,蘋果仍未公布第五代流動電話(5G)手機的規格。 最近蘋果剛剛公布採用自家製的晶片,估計跟5G手機有關連。

假定在秋季產品大會上開始有資訊,出貨再慢半年,即是2021年中開始,將會爆發超龐大的iPhone換機潮。 小米因為5G手機,毛利率由3%跳升至8%;蘋果手機走高價路線,產品的毛利率提升至33%以上。同時,5G手機的售價,料將又會是高價格路線,其時整個財政年度的每股盈利約17美元以上水平。

若以30倍市盈率計算,蘋果目標股價是512美元,上週五收市價為353.63美元,潛在升幅44.8%。因此,騰訊的505元股價一點不驚奇。 當然,時間本身就是有價值的東西,上述估計數字在哪個財政年度開始出現,也是一個考慮點。

筆者計算也是偏向樂觀一點,但結論就是,假如相信5G手機的因素能炒起小米,那麼,蘋果就更加是令全球iPhone支持者,期待已久的爆發性換機潮。

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圖片:中新社

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