微信小商店非搶客 中國二線電商全方位跑贏大市 中國有贊、微盟集團最值博

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炒股最緊要的是故事,公司的前景一定要令人有憧憬,基本面再好,沒有資金進場炒亦是「嘥氣」。近年由阿里巴巴到京東,面向14億人口的電商市場的公司皆有價有市,騰訊控股早前公布發展電商的藍圖,資金立即進場令股價突破新高。

撰文:經一編輯部|圖片:新傳媒資料室、受訪者提供

騰訊旗下微信部署推出名為「微信小商店」的小程序,商家可以透過小商店直接進行「直播帶貨」,開店成本及平台分成較其他平台例如淘寶和及字節跳動低。

截至今年首季度,騰訊旗下騰訊小程序每日活躍用戶超過四億戶,相信微信小商店將增加騰訊生態系統開店吸引力。

騰訊父蔭非搶生意

眼見機遇處處,通海證券投資部副總裁潘彥銘就推薦投資者可以留意下游SAAS(軟件即服務 Software as a Service)供應商,中國有贊(08083)及微盟集團(02013)。

早前「微信小商店」消息流出時兩隻股份都應聲急挫,擔心會受到騰訊官方的打壓。 但其實在肺炎疫情帶動下,商家急需一個渠道可以直接以薄利多銷的手法將貨品銷售,但騰訊的基礎服務只是「傻瓜機」,要有進一步依照公司情況而度身訂造的電商銷售計劃的話,仍需要依靠兩間公司的第三方服務。根據騰訊的投資哲學,「做大個餅」才是騰訊真正所望。而翻查股東名冊,騰訊分別持有8.08%的微盟及6.03%的有贊,按道理沒有誘因要消滅有得益的下游,而同時再開設新的電商團隊亦不符合成本效益。

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中國有贊(08083)股價
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微盟集團(02013)股價

談回公司本身發展的條件,潘彥銘指本次疫情的發生和蔓延,令舊經濟發展勢頭低下,卻加速了宅經濟的發展,逼迫許多商戶尋求與更多潛在客戶線上接觸,利便如SAAS服務商和直播渠道的壯大。另一方面,他認為中國當今真正弱於美國的,是核心科技,因此中央既在實體經濟方面以資金和政策向新經濟傾斜,也有意發揮資本市場的功能扶助和培育高新尖科技企業。

騰訊將推出微信小商店的訊息,猶如平地一聲雷,市場以腳來進行投票,令股王雄風再現,股價早前曾創出新高。 他預測假如騰訊這次真能如大資金所預期,能一舉成功,其市值長期低於阿里巴巴的局面興許已一去不復返。

實際上,微信小商店提供免費但較簡易的配套服務,主要面向小微企,而中大型企業若想發展電商,相信會去尋求度身訂造的服務以滿足更複雜或進一步的需求。 因此,騰訊推出微信小商店固然有利公司在去中心化的電商領域的開拓和發展,也能將商用微信生態做大,吸引商戶從拼多多、淘寶天貓等「轉會」。 而疫情帶來範式轉移,包括電商平台去中心化,減少平台提成等,讓騰訊坐實電商的發展趨勢,對於微盟和有贊等企業中長期而言,是利多於弊。

以風投心態看待投資

雖然科網電商在短中長期都受惠於騰訊的「父蔭」下發展前景光明,但不少科網股仍未能盈利,或者盈利基礎未算穩固,如何去做恰當的估值便成為問題,缺乏定準。 例如中國有贊就尚未取得盈利,而微盟集團的市盈率高達62.77倍,「未來的光明」前景與目前「黎明前的黑暗」現實在投資者心中將持續爭鬥。

因此,股價的大幅波動勢難免,投資者如果想有可觀回報,便需要將最大回撤提高避免被震走。 如果對自己的定力沒有信心,可以參考內地投資者的投資方法。潘彥銘指出,有大量內地資金是以風投形式投資港股,而作為龍頭來說兩者市值並不應只值得200億至300億元(中國有贊只有一半SAAS業務投放於港股公司中),針對有贊的投資,要結合未來的想像作投資,要設想一至二年後公司開始盈利,甚至三至四年有盈利後可以賺到多少錢來投資,而在想像空間及「市夢率」上中國有贊的潛質就比微盟大。 他指出市場上許多投資者已經懂得放棄對報表盈利的斤斤計較,而把思路投向相關行業和領域未來的運營模式和增長空間,重視後續賽道是否長遠、寬廣。

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通海證券投資部副總裁潘彥銘指出二線電商發展潛力無限。

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