無限量寬注入動力 4大原因令比特幣有望爆升 「最保守都20,000美元」|蔡嘉民

無限量寬注入動力 4大原因令比特幣有望爆升 「最保守都20,000美元」|蔡嘉民

上期專欄提到下半年投資主題,必定為美國聯邦儲備局在無限量化寬鬆政策(QE)下,哪些資產會受惠?並討論到除了股債外,可以考慮黃金及比特幣(Bitcoin)。有比特幣大好友指出,2021年比特幣能上升至60,000美元水平,以現水平9,000美元計,有足足6倍升幅,到底有哪些原因支持比特幣上升呢?

撰文:蔡嘉民|圖片:Unsplash

第一,當然是因為無限QE下,熱錢四出尋找值博的資產,首當其衝固然是傳統資產如金股債等。

當金股債都上升後,剩餘資金便自然流進另類資產(Alternative asset),如虛擬貨幣。 這情況於2017年底出現過一次,當時股市大熱,包括美股及港股均創新高,比特幣由3,000美元急升至20,000美元。 此外,QE下,美元利率及貨幣價值都會下跌,當傳統貨幣吸引力變低時,虛擬貨幣等新型貨幣便會受到金融市場青睞。 這一點早幾年已經有人提及,只是在等待催化劑的來臨,而今年的無限QE便是一個很好的轉捩點,絕對有利新型貨幣的發展。

第二,比特幣每四年會發生一次獎勵減半,減低了供應速度。

這現象每次發生後的一年內,比特幣便會有爆發式的上升,對上兩次發生是2012年及2016年,剛剛5月份發生了第三次。 供應速度減少,價格上升這理論不止

無限量寬注入動力 4大原因令比特幣有望爆升 「最保守都20,000美元」 | 蔡嘉民
4大原因令比特幣有望爆升 。

出現於比特幣上,其他商品也遵從這公式,例如黃金及白銀,其價格大體上都能由供應速度透過Stock and flow model推算出來。

第三,比特幣市場有炒作空間。

因為機構投資者的參與度仍低,基於對沖基金、互惠基金等大型機構炒賣比特幣,需要通過法規部門監管,而且開戶並不簡單,因此很多大型資金仍未進入市場。 隨比特幣漸漸發展成熟,大戶進入市場機會增加,資金一旦湧進,不難出現爆發式上升。數據指出若數個百分比的資金從黃金市場調配至比特幣,比特幣價格已能升近至10萬美元。

最保守估計上望20,000美元

第四,不同比特幣計價模型皆指出,比特幣於2022年前能有數倍升幅,而平均目標價為30,000至60,000美元,較為保守的模型,也預示價格可升至20,000美元。 以歷史八成最大回調幅度計算,觀乎現價9,000美元,推敲出值博率大約3倍至6倍。以此值博率來看,絕對沒有其他傳統資產能達到。

不過,虛擬貨幣當然亦有反對聲音,有比特幣淡友指虛擬貨幣只是個龐氏騙局,價格最終會歸零,因為實質用途並不大,難以取替傳統貨幣如美元。 事實上,比特幣貨源仍然相當集中,超過一半以上貨源都在首100個地址中。即使比特幣是龐氏騙局,爆發前往往需要大眾持貨佔比較大,才符合騙局爆煲的徵兆。 因此,待比特幣熱炒,熱度至少超越2017年底的程度,才擔心仍未遲。

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