菲律賓Century Pacific Food  罐頭食品稱王

菲律賓Century Pacific Food 罐頭食品稱王

除營多麵(Indomie)、快樂蜂(Jollibee)美味炸雞外,在東南亞食品店排列得齊齊整整的罐頭食品,都能為家中工人姐姐一解鄉愁。555茄汁沙甸魚、不同東南亞口味的Wow肉食罐頭,以及Century Tuna吞拿魚等,全部都是來自菲律賓最大罐頭食品商Century Pacific Food (菲股代號:CNPF)。

撰文:經一編輯部|圖片:iStocks

Century Pacific Food的創辦人傅振辰(Ricardo Po Sr.)是菲律賓富商,其家族於2019年福布斯菲律賓50大富豪排行榜中位列第19位。不過,傅振辰年幼時並不順境,因父母離異而跟隨母親由廣州來到菲律賓;當時年僅15歲的他,便靠著一本漢英詞典學習英語,為當地華商提供翻譯服務以賺取報酬。雖然其後獲得當地大學取錄,但由於家境貧困,最後決定放棄學業,全職工作養家

由代工生產開始於上世紀50年代投身傳媒,為當地一份中文報章擔任採訪記者,工作為他建立人脈關係。在朋友協作之下,成立了自己的廣告公司。廣告公司業務發展理想,惟經歷1973年股災後化為烏有。基於菲律賓海產豐富,而當時日本及德國等對海產食品需求殷切,傅振辰偶然在展覽會上看到罐頭包裝商的陳設,便想到製作吞拿魚罐頭食品出口會有市場,之後便決定轉戰食品市場1978年成立了Century Pacific Food,公司初期只是家庭式作業,主要為德國知名國際品牌代工生產魚類罐頭產品。隨著菲律賓對沙甸魚需求日增,公司於1983年創立自家品牌555沙甸魚罐頭,以本土口味成功搶佔市場。

為加強品牌組合,推出首個自家品牌後3年,建立了另一品牌——Century Tuna吞拿魚罐頭,至今已成為集團旗艦標誌。1995年,集團進軍肉製品市場,推出鹹牛肉罐頭(Argentina Corned Beef)。2001年更開始藉併購壯大,收購當時菲律賓第二大吞拿魚罐頭品牌Blue Bay Tuna,藉此擴大市場份額,並鞏固一哥地位。為令業務更多元化發展,2002年涉足乳製品市場,推出罐裝花奶Angel;翌年,收購當地老牌Birch Tree,重新包裝推出該品牌的全脂奶粉產品。之後,又將擴展方向轉至肉製品業務,建立Wow肉食罐頭品牌,並收購Swift,將戰線推至高檔市場。

菲律賓Century Pacific Food 罐頭食品稱王
集團有名的罐頭魚。

獲新加坡主權基金垂青

2014年,集團在菲律賓吞拿魚及肉製品罐頭市場的佔有率分別達87%及43%,為進一步擴張版圖,決定公開招股集資,進軍當地資本市場。當年以招股價範圍12.5至14.5菲律賓披索,發行2.29億股上市。最終獲得3倍半超額認購,以13.75披索定價,籌得約31.6億披索。所得款項主要用於資本開支、潛在收購及減債。集團在首日掛牌升逾10%,收報15.2披索。集團上市更獲得新加坡主權基金新加坡政府投資公司(GIC)垂青。

GIC向集團母公司提供33.76億披索可換股貸款,藉以兌換2.5億股Century Pacific Food,相當於約11%股權。目前母公司Century Pacific Group之持股量為68.66%。2016年,Century Pacific Food開展新業務,藉收購綜合椰子產品生產商,打入調味料市場;同時,開始將主打吞拿魚罐頭產品分銷至內地市場。翌年,收購Hunt’s菲律賓市場的專營權,將罐頭食品組合伸延至意粉、番茄、豬肉製品及豆類食品等。

料盈利維持雙位數增幅

集團今年上半年收入251.17億披索,按年上升28%,主因第二季各品牌產品銷售增長較高所致。期內毛利63.23億披索,增長36%;毛利率提升1.4個百分點,至25.2%。控制成本措施奏效,令整體經營開支僅微增0.7%,至32.5億披索;經營開支對收入比率為12.9%,去年同期為12.2%。經營溢利上升30.1%,至31.05億披索;經營溢利率提升0.2個百分點,至12.4%。上半年經營現金溢利36.1億披索,增長28%;經營現金溢利率提升0.1個百分點,至14.4%。受毛利及經營溢利改善帶動,上半年純利增長31%,至22.44億披索,相當於每股盈利0.63披索。瑞信指出,為應對疫情,菲律賓政府於多個地區實施封城措施,留家抗疫令市場對耐存食品的需求急增,繼續利好集團第二季表現。單就第二季而言,收入按年上升32%,比起第一季24%明顯加速;第二季純利上升32%,亦較首季增長31%為佳。

至於經營溢利率提升幅度較毛利率為低,主要由於期間為員工提供抗疫保障程序,增加了額外營運成本。瑞信相信,Century Pacific Food業績將繼續受惠本土強勁需求,未來一、兩年盈利可維持雙位數增幅。 預測今明兩年,每股盈利分別為1.09披索及1.32披索,按年上升22.6%及21.3%。維持「跑贏大市」評級,目標價18披索。

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