站在電動車風口豬都會飛 全球二哥比亞迪上周急升26% 趁回調吸納! 推出「刀片電池」Tesla都望塵莫及…

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Tesla近日股價走勢猶如坐過山車一樣,在9月8日收市急挫逾兩成,不過市場受下週舉辦的股東大會及「電池日」消息刺激,股價在9月15日上漲逾12%。

「電池日」將是Tesla首次以電池技術為重心舉行的發布會,不少大行預期會公布新電池或車款,屆時Tesla股價相信又會引起一陣騷動。香港市場亦有數隻Tesla概念股,對Tesla有信心的投資者亦可順勢坐轉「順風車」。

舉例作為內地電動車龍頭的比亞迪股份(01211),受惠於Tesla最近股價回升,比亞迪的股價亦在上週三(16日)大升逾6%,更首度衝破100元大關,正式晉身為紅底股。

撰文:經一編輯部| 圖片:新傳媒資料庫、比亞迪官網

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如果單從業績來看,比亞迪近幾年的表現實在稱不上驚艷,更可說是強差人意。在2019年的收入為1,277億元人民幣,比2018年微降1.78%;淨利潤約為16億元人民幣,同比下降41.6%。最新一季純利雖錄增長,但大部分盈利均來自於比亞迪電子(00285)業務,而「非比亞迪電子」業務純利則按年下跌39%。

不過,放眼在行業上,比亞迪業績其實表現不俗。Tesla去年虧損為6,900萬美元;蔚來汽車2019年淨虧損達114億元人民幣,小鵬汽車及理想汽車上市前兩年半,分別虧損59及40億元人民幣。相比之下,比亞迪有16億利潤已經算是跑出。

全球分額緊隨Tesla

在新能源產業中,投資者很容易被短期的表現影響,忽略了行業本身的價值,那到底內地電動車的市場有多大,比亞迪又能從中分到多少分額?

從銷量來看,內地在2014至2019年的新能源汽車銷量急升(見圖表三),2019年的銷量稍微下降是受到官方補貼「縮水」影響。但鑒於新能源汽車行業受疫情重挫,中央已宣布重啟補貼計劃,將原計劃於2020年底到期的新能源汽車購置補貼政策延長兩年,可謂為行業打了支「強心針」,而從最近的銷量數據亦可看到行業正在回暖。

Tesla的存在無疑對比亞迪構成一定威脅,但在競爭強烈的情況下,比亞迪在今年上半年的全球銷售量依然排第二位(見圖表四),而旗下「秦Pro」在上半年銷量最好的車型中排第五位。

比亞迪雖與Tesla仍有一段距離,但內地新能源車品牌亦只有比亞迪上榜,相信內地「一哥」之位都很難被動搖。比亞迪在週二宣布其10輛電動巴士於加拿大多倫多啟用,股價爆升15%,更創下歷史新高。

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攻入加拿大大巴市場

比亞迪早於2010年就發布了「城市公交電動化」方案,而純電動大巴,成為了比亞迪進軍海外市場最重要的一步。比亞迪於2013年開始攻入加拿大市場,先後獲得阿爾伯達省、安大略省和魁北克省的訂單。換句話說,加拿大三個經濟最發達的省份都選擇了比亞迪。

據多倫多市官方表示,多倫多交通委員會原計劃從2025開始購買零排放大巴,並在2040年全面實施使用純電動大巴,亦即比亞迪的生意陸續有來,更有望以後與更多的省份甚至國家簽訂協議。

花旗早前發表報告指出,比亞迪可受惠其新能源電池業務,估計明年可取得包括美國、中國及歐洲市場分額約4.5%,料至2025年可提升至7%。花旗重申「買入」評級,並把目標價由92.2元升至109.2元。

刀片電池或成發展關鍵

回到比亞迪最核心的技術—電池,亦是奠定比亞迪龍頭的主要因素。比亞迪早在上世紀90年代開始在電池領域發力,在2001年就搶佔了全球近40%的市場分額,而當年集團所推出的鎳氫電池和錳酸鋰電池,亦成為了市場最認可的產品。

不過好景不常,寧德時代、松下和LG等企業慢慢超越,甚至取代比亞迪在電池市場中「一哥」地位。據SNE Research數據,2019年全球動力電池出貨量排名前四分別為寧德時代、松下、LG及比亞迪。其中寧德時代裝車量為32.5GWh,同比增長38.89%,並佔據27.8%分額,而比亞迪裝車量為11.1GWh,同比下降5.93%,僅佔據了9.52%市場分額。

為重拾往日光輝,比亞迪推出「刀片電池」希望再次登回「一哥」寶座。刀片電池在體積比能量密度上較傳統鐵電池提升了50%,具有高安全性、長壽命等特點,整車壽命可達百萬公里以上。

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比亞迪7月推出的電動車「漢」,是首款用到「刀片電池」的車型。「漢」的銷情亦非常理想,在8月銷售量達4,000輛,累積訂單逾3萬輛,是集團表現較佳的車型。

大部分新能源車使用的是三元鋰電,優點是續航力高,但極具爆炸及自燃性。而磷酸鐵鋰電池是刀片電池的主原料,特性是不怕冷亦不怕熱。據比亞迪創辦人王傳福之說,「刀片電池更是把『自燃』這個詞從新能源汽車的字典裏徹底抹掉。」

不過,市場對刀片電池反應非常兩極。由於刀片電池是將百多個電芯,直接用膠水粘在底殼托盤上,特點就是「二合一」,電芯既是能量體又是結構件。

有聲音指出,如果其中一塊電芯出了問題,有機會更換整塊電池,而更換電池的成本是車主還是比亞迪承擔將會是個大問題。刀片電池面世日子尚短,能否帶領比亞迪再上高峰,投資者且拭目以待。

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畢菲特愛情長跑12年 大賺逾230億元

過去20年來,「股神」畢菲特只投資過兩間中國公司—中石油和比亞迪。然而,中石油在2007年正式成為股神的「前度」;而和比亞迪依然進行著長達12年的愛情長跑,亦是目前畢菲特唯一持有的港股及中國公司。

畢菲特在2008年斥資2.32億美元(約18億港元)買入2.25億股比亞迪,以上週五(18日)收市價110.5元計,該批股份總值248.6億元。換句話說,畢菲特憑著比亞迪賬面上就賺了逾230億。

比亞迪的淨資產收益率常年不達標,在2014至2019年五年之間,毛利率從最高點20.32%下降到16.4%;淨利率從5.3%下降到2.73%,可說是大幅低於汽車行業平均淨利率標準。

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巴菲特2008年入手2.25億股比亞迪,至今一股未賣。

不過「股神」依然一股未賣,到底比亞迪憑甚麼能成為「股神」的唯一?畢菲特曾接受訪問表示,非常欣賞比亞迪四個CEO,包括創辦人王傳福,指他有很多偉大的想法,並擅長把這些想法變為現實。

今年新冠肺炎肆虐,比亞迪投身口罩製造行列,畢菲特亦公開為比亞迪站台。他曾於4月在社交網站上傳了一張戴着比亞迪生產的口罩的相片,親身為其作宣傳,可見「股神」對比亞迪的偏愛。

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