拜登民調領先未必利好股市 科技股即將暴瀉?三個板塊要跟進

拜登民調領先未必利好股市 科技股即將暴瀉?三個板塊要跟進

一般來說,在任總統擁有龐大的行政資源、媒體關注等選舉優勢,故在二次大戰後,尋求連任的11個在位總統中,只有3位失敗。不過,根據美國民調整合網站「Real Clear Politics (RCP)」所統計的全國民調,截至週一(28日),拜登的支持度領先特朗普6.8個百分點。

撰文:經一編輯部|圖片:新傳媒資料室、GettyImages

其實在2019年底之時,市場普遍認為特朗普連任機會極高,但2020年的新冠疫情、商業活動停擺、失業率大增,以及之後的「佛洛依德事件」,令特朗普的支持率大降(見圖表三)。

拜登-新政-降臨-科技股-大時代-終結
圖片:新傳媒資料室

要留意的是,全國民調可作為兩位候選人支持度參考,不過選舉事實上並非透過「人民直選」,而是採用選舉人團(Electoral College),因此全國民調的領先並無法保證勝選。

參考2016年的美國大選,希拉里(Hillary Clinton)在全國普選得票有6,585萬,特朗普僅拿到約6,298萬票,相差近280萬張。但正是因為「選舉人團」制度,特朗普最終取得304張選舉人團票,超越希拉里的227票並成為總統。

除民調外,選舉賭盤的勝率也是值得參考的重要指標(見圖表四)。賭盤勝率能夠解決傳統民調的某些缺陷,例如可連續性地反映即時資訊、參與者決策時會參考最新民調結果,而且賭盤提供金錢誘因來獎勵參與者去做更準確的預測。

從圖表四可見,截至週一(28日),拜登當選勝率達到54.6%,比特朗普高出10個百分點。

拜登-新政-降臨-科技股-大時代-終結
圖片:新傳媒資料室

從賭盤、民調上看,拜登的贏面的確是比較大,若拜登最後當選,對股市又有甚麼影響呢?

提高最低工資及企業稅

說拜登的政綱傾左,相信沒有人反對。當中他承諾會支持將聯邦政府最低工資上調到每小時15美元,這個政策受到年輕人歡迎,而且亦算是民主黨其中一張王牌。

目前,聯邦最低工資是7.25美元,一些州份訂下自己的最低工資略高於7.25美元,因此各州的平均最低工資約為9.13元。換言之,如果最低工資劃一調整至15美元,上升的幅度達到64.3%,可見低收入人士極受惠此政策。
但是,假如這個政策真的落實,最直接影響的是處於勞動密集行業的公司,相關上市公司的成本亦會提高,若果不能向顧客轉嫁成本,公司的純利就大受影響。

而且,拜登亦主張提高企業稅,企業所得稅從21%提高到28%,淨收入超過1億美元的企業則須付最低15%的稅率。另外,跨國公司的境外無形資產所得(GILTI)有效稅率由目前10.5%提高至21%。

特朗普在任期間,一直致力降低企業所得稅,從35%降到了21%,這亦是近年美股一路走高的原因,如果特朗普成功連任, 2020年和2021年年報能獲得較好的淨利增長。

相反,拜登上場的話,2020年財年的盈利前景就變得模糊,畢竟美股市場一直向投資者賦予企業利潤增速超預期的夢幻,形成美股上漲的最佳動力。

拜登亦曾批評Amazon,在2017、2018年因美國的抵稅優惠而不用繳稅後,於2019年亦只支付了1.62億美元的聯邦所得稅,而Amazon於2019年的收入卻達到2,805億美元。但是低稅正利好高增長科技股,眾所周知,此段時間正是Amazon,以及其他科技股股價井噴之時。

再者,拜登曾經批評科技公司擁有的市場力量,有分析認為拜登上台後,或會對大型科技公司展開反壟斷調查。拜登的民調目前領先特朗普,美股日後的表現亦難以預料,在市場的憂慮下,科技股近日亦出現回吐。

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圖片:Getty Images

新能源、醫療成未來國策

拜登主張美國必須在2050年前成為淨零碳排放量的經濟體,並且大力發展乾淨能源、減少航空航運業的碳排放量、重返《巴黎氣候協定》。

拜登支持開發新的核技術,終止聯邦土地上的油氣礦產資源租賃,以及倒海上油井鑽探,又提出要減少碳排放及推動徵收碳排放稅等措施。

同時拜登將恢復電動汽車的全面免稅,Tesla的新能源汽車行業或會受惠。

拜登的政見亦專注於擴大醫療法案。特朗普主張廢除《平價醫療法案》(ACA),即「奧巴馬醫改」;而拜登堅決支持「奧巴馬醫改」。

據悉,拜登提出的醫保計劃將在10年內花費7,500億美元。他表示,將通過加大對高收入人群的徵稅力度來籌集這筆資金。

特朗普試圖減少聯邦醫療保險的覆蓋人數,對獲取醫療補助的資格施加額外要求,並設定了聯邦政府對醫療補助(Medicaid)支出增長的上限;而拜登承諾將擴大聯邦醫療保險的覆蓋範圍,包括將受保人年齡下限從65歲降低到60歲。

基於拜登承諾會發展上述兩個範疇,若拜登成功當選,預計部分美股會直接受惠(見圖表五)。

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圖片:新傳媒資料室

通過基建創造500萬個崗位

美國經濟深受疫情影響,而重建經濟就必須從基建入手。拜登已公布一個為期十年、總額13,000億美元的基建計劃,期望協助美國把溫室氣體排放降至接近零,並為中產階層創造就業。

拜登在演講中強調,將通過基礎設施建設,例如建造現代道路、橋樑、高速公路、寬帶、港口和機場,以促進經濟增長,並以此創造500萬個新的製造業和技術工作崗位。

因此,相關基建股份在拜登上場或能受惠(見圖表六)。

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圖片:新傳媒資料室

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