天然氣獲政策扶持 華潤燃氣料受惠

天然氣獲政策扶持 華潤燃氣料受惠

內地的污染問題嚴重,為減輕對煤炭和原油等污染嚴重能源資源的依賴,使用清潔能源乃重要方向。目前,天然氣佔內地的一次能源消費結構中的佔比,大約在5.9%的水平,遠低於國際水平。國家發改委早前公佈《加快推進天然氣利用的意見》,目標在2020年,天然氣的佔比將提高至10%左右,而到2030年更增加至15%的水平,推進天然氣的應用。

 

另外,發改委在上月22日宣佈,提出配氣價格應由政府嚴格監管,核定配氣價格時,全投資稅後內部收益率不超過7%。不過,多隻大型燃氣股的股價反而顯著造好,意味市場對公司回報的不明確因素已逐步消化。

華潤燃氣(1193)主要從事下游城市燃氣分銷業務,包括管道天然氣分銷、天然氣加氣站業務,以及燃氣器具銷售。集團於去年進行新併購活動並投資15個城市燃氣項目,當中大部分項目由集團全資或過半數擁有。於去年底,集團經營227城市燃氣項目,遍及內地22個省份、3個直轄市。去年度,燃氣銷售為主要收入來源,分部收入佔總額的72.5%,期內燃氣總銷量按年增加15%至162.7億立方米,新接駁住宅客戶總數增加10%至269萬戶。

 

由於自2015年11月全國天燃氣城市門站價格下調,以及人民幣兌港元匯率走低,集團去年全年營業額按年僅升0.3%至329.16億元,惟純利按年升16%至32.89億元。整體毛利率按年上升3.5個百分點至30.5%,其中燃氣銷售的毛利率由2015年度的23.7%,上升至去年度的27.2%,而接駁費毛利率則保持在59.8%。

 

股價於6月23日裂口高開,期後形成上升軌,7月14日高見31.8元遇阻回落,期間累計升幅達3成。走勢上,STC和MACD未見明顯反彈訊號,宜候低28.5元吸納,反彈阻力31.8元,不跌穿27.5元續持有。

編按:筆者黃智慧現職金利豐證券研究部經理,為證監會持牌人士,主要研究港股市場,不論大中細價股,尋找具潛力股份。現於不同報章和網站撰文,並曾擔任電視、電台和網站的股市評論嘉賓,申報並無持有上述股份。

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