內房調控不再局限一線城市

內房調控不再局限一線城市

「金九銀十」為內地樓市傳統銷售旺季,惟正正這個時候,內地政府加碼調控樓市。繼早前收緊房地產信貸,在過去的周五和周六,在西安、重慶、南昌、南寧、長沙、貴陽、石家莊及武漢的六個城市,先後宣佈限售措施,要求新購入的住房兩至五年後才可以出售,以抑制購房投機。是次主要在二綫城市落墨,意味調控樓市不再局限於一線城市。內房股在周一的股價顯著受壓,尤其二三線內房股,不少當日的跌幅更逾1成。目前,仍然觀望內地會否有更多措施出台,短線內房股仍會走弱。

事實上,內房股早前炒風熾熱,普遍內房股的今年投資回報,遠遠跑贏大市。無疑早前眼見融創中國(1918)、恒大地產(3333)等股價連番破頂,相信不少投資者難免心動。雖然它們盈利增長幅度,但擁有高淨負債比率,風險相對較高。以融創中國為例,今年中期純利13億元人民幣,按年上升16.8倍。由於連番合併計劃,集團今年6月底負債比率高達260%,計入永續債更高達394%,屬行業極高水平中。至於大家關心集團投資的樂視網和樂視致新,集團期內就有關的投資計提減值撥備11.1億元人民幣。投資這類型的高風險股票,務必較為貼市,並且訂好止蝕和止賺價。

若然本身未有持股,目前是否趁機吸納的好時機?待內房股跌勢喘穩後,小妹建議伺機吸納基本因素良好的內房股,將更為可取,其中以中海外(688)可作為中長線的部署。隨著中信資產收購完成後,集團業務進一步整合。集團早前上調全年合約銷售金額目標至2,310億元。今年首8個月,累計合約物業銷售1,629.6億元,按年上升26.6%。

集團的財務穩健,今年6月底,銀行結餘及現金為1,195億元,銀行及其他貸款為855.3億元,應付票據為732.3億元;淨借貸水平由去年底的7.5%,增加至今年6月的16.1%,仍屬於行業較低水平。可考慮100天線約24.4元吸納,反彈阻力29.45元,不跌穿23元續持有。

編按:筆者黃智慧現職金利豐證券研究部經理,為證監會持牌人士,主要研究港股市場,不論大中細價股,尋找具潛力股份。現於不同報章和網站撰文,並曾擔任電視、電台和網站的股市評論嘉賓,申報並無持有上述股份。

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