維他奶基本面穩定 候低吸納

維他奶基本面穩定 候低吸納

大市氣氛持續向好,主板總成交金額往往逾千億元,恒指處於近十年新高的水平。港股近期的升幅,大部份由騰訊(700)所貢獻,其餘則主要來自瑞聲科技(2018)、友邦(1299)和中資金融股所帶動。

 

事實上,滙豐(5)近期表現亦跑輸大市,中移動(941)和中海外(688),就連本港地產股均未見起息,可見港股的升勢並不全面。因此,今日推介基本面穩定,股價穩中有升的股份--維他奶(345)。

 

相信對於這個品牌,港人應該不會感到陌生。維他奶在香港紥根悠久,主要從事生產及銷售豆奶、茶及豆腐等產品。截至今年3月底止年度,計及港澳和出口的香港業務,收入穩定增長,按年上升5%至21.68億元,佔總收入的40%,而分部經營溢利則持平,為3.81億元。

 

目前,內地市場為集團最大的收入來源,期內分部收入按年上升11%至26.66億元,佔比為49%;由於期內人民幣兌港幣貶值5%,若按固定匯率基準計算,銷售及經營溢利於年內分別增長17%及19%。

 

上年度,集團營業額按年下跌2.6%至54.06億元,惟純利升16.4%至6.18億元,增幅主要來自出售北美洲事項的收益;倘撇除出售北美洲事項的影響,純利則增加2%。受惠於產量增加提升生產效率,加上原材料價格回落(尤其是奶粉、大豆、包裝物料及原油),整體毛利率上升2個百分點至53%。

 

截至3月底,集團現金淨額6.44億元,而可供動用的銀行信貸額為9.31億元,支持未來的現金流需要。借貸比率由16%下跌至8%,整體財務穩健。

 

走勢上,目前處於上升軌道,各主要平均線呈順向排序屬利好,STC%K線續走高於%D線,MACD牛差距擴大,惟現價明顯高於保歷加通道頂線料有較大阻力,宜候低18.8元以下吸納,上望21元,不跌穿17.8元續持有。

 

編按:筆者黃智慧現職金利豐證券研究部經理,為證監會持牌人士,主要研究港股市場,不論大中細價股,尋找具潛力股份。現於不同報章和網站撰文,並曾擔任電視、電台和網站的股市評論嘉賓,申報並無持有上述股份。

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