港股升市前先震倉 重演87股災後走勢

港股升市前先震倉 重演87股災後走勢

【重演87股災後走勢】上期提到近日港股的跌市,跟1987年十分相像,主要在於技術走勢上,幾乎沒有大型的轉向訊號,而調整的幅度卻屬大型類別,轉向十分突然。

文:傅允軒

溫故知新,1987年的股災(87股災),其中一個致命原因是交易所面對前所未見的跌市,於當年10月20日宣布停市四日,引起市場恐慌,出現復市後的崩盤逃生。
再者,當年通訊並不發達,一般投資者要做一個買入或沽出指令十分費時(現代人很難想像買賣股票要到銀行排隊的景象)。

在大跌市引起的恐慌下,有貨要沽的不論多費時都會去沽,相反有心買貨的卻繼續觀望,直令當年10月26日恒生指數由開市跌至收市,大跌33%,毫無承接可言。
不過某程度來說,停市的決定加速了股市見底。
以2015年的大調整為例,恒指從2015年的4月,跌至2016年的2月,全長十個月的調整,其實亦是跌了30%。

而1987年的股災,則是將30%的調整於一天之內高速完成。

港股重演87股災後走勢

現在說起87股災,大多只有負面印象,卻極少提及一個重點 ── 當季的低位自那時起成為絕唱。
接下來的幾年,港股運行的是大型上落市,縱然經歷過1989年的信心危機、1991年的中東戰爭,但不論市場如何恐慌,亦沒有跌低於1987年的低位。
當然,那年代的香港,正值高增長時期,現在的港股不能跟其百分百的相提並論,但筆者相信危機就是轉機,近日港股的跌市,其實是為下一輪升浪舖路,只是在調整未完結之前,較難看到曙光而已。
投資者若相信87股災後的走勢可以重演,便應留意本季餘下日子的入市機會。

技術上,港股在上週二及上週三(2月6日及7日)下試50天線的那兩天成交激增,然後破位下跌,50天線已由早前的支持變成現在的阻力。
惟去年12月7日的低位28,134點,固然是初步可見的支持,而再遠一點的250天線,其實亦在不遠處(約於27,300點水平)。
在支持與阻力之間的中位數,正是上週五(9日)的低位29,129點附近水平,在此位以下的港股,其實已可以伺機吸納。

87股災
說起87股災,大多只有負面印象,卻極少提及一個重點 ── 當季的低位自那時起成為絕唱。

騰訊好友態度積極

以騰訊控股(00700)為例,上週五大跌至400元即見明顯支持。
其實在過去一星期,騰訊升多於跌,在50天線之下,好友反而較淡友積極,只要外圍股市稍為喘定,合理地預期騰訊會有較為顯著的反彈。

今次跌浪起因,由美股大跌引發,但其實自從上週五之後,道瓊斯工業平均指數於24,000點不乏支持。
港股對升市反應較慢,至本週三(14日)的午市才跟上,很大程度是由於農曆新年長假在即的關係。
然而,當股市升近50天線,出現短期阻力十分正常,故此不宜太過進取。
至於個別內房股,例如中國金茂(00817)升浪已成形,上星期雖然大跌,但成交同時縮減,加上股價守穩於50天線之上,沽壓並非很大,待不明朗因素消除後,料有望跑贏大市。

(筆者為資產管理持牌人士,目前正持有騰訊控股(00700)及中國金茂(00817)。)

編按:筆者傅允軒是致富證券及期貨資產管理部(量化交易業務)副總監,全方位投資人,擅長運用程式交易,近年先後成功捕捉騰訊控股(00700)、中國建築(03311)股王升浪,對金融市場的見解精闢獨到。

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