復活節+港珠澳大橋通車 濠賭股現短炒良機 | 港股分析

復活節+港珠澳大橋通車 濠賭股現短炒良機 | 港股分析

復活節假期將近,市傳港珠澳大橋有機會於今年第三季通車,不少市民都認為濠賭股將會因此轉強,可能會是個短炒良機。投資專家姚浩然有以下分析。

撰文: 姚浩然 |圖片:PhotoAC

預期全年加息三次的比數較高

美國聯邦儲備局本週一如巿場預期,加息0.25厘。消息公布後,市場預期今年全年加息三次的比數較高;明年將再加息三次。美元偏軟,美匯指數回落至90水平以下,美國十年期國庫債券息率保持平穩,反映巿場已消化了加息因素。

英國與歐盟週初達成「脫歐」過渡期協議,消息刺激英鎊上升。歐元區2月消費物價調和指數(HICP)終值按年升幅,從初値的1.2%向下修訂為1.1%,低於預期的1.2%。

儘管通脹溫和,但2月份IHS Markit歐元區製造業採購經理指數(PMI)報58.6,反映歐元區經濟持續向好,筆者認為歐央行確實有條件逐步收緊銀根。

歐央行每月300億歐元的買債計劃於9月底到期,不排除歐央行於到期後會再縮減買債規模,甚至全面取消買債行動。

濠賭股
英國與歐盟週初達成「脫歐」過渡期協議,消息刺激英鎊上升。

資金流出情況不嚴重

而歐央行何時啓動加息?參考聯儲局停止買債後,也要一段時間後才開始加息的做法,筆者認為歐央行最有可能於2019年中或之後才正式加息。

歐洲加息大勢已成,美元息口優勢減少,兌各種主要貨幣欠缺上升動力,預期美匯指數在89至91.5之間上落機會較大。

港元兌美元匯價持續偏軟,邁向金管局設下的7.85弱方保證區。執筆時,一個月香港銀行同業拆息(HIBOR)為0.80857厘,較前一週微升0.05厘,但較2017年12月底的逾1.1厘為低,反映銀行體系內資金仍相當充裕。

筆者認為港元偏弱,主要是HIBOR與倫敦銀行同業拆息(LIBOR)息差擴闊至1.0453厘,吸引部分投資者進行套息交易活動,資金流出本港情況並不嚴重。

港股缺乏上升動力 不排除復活節假後才能重拾動力

根據過往經驗,HIBOR與LIBOR息差擴闊至1.5厘或以上,本地銀行才會開始加息,筆者預期本港今年上半年加息的機會不大,港元偏弱對港股心理影響大於實質影響。

內地方面,第十三屆全國人大一次會議通過易綱當選人民銀行行長,接替卸任的周小川。

雖然行長換人,但筆者相信人行大方向不變,以嚴格控制風險、防範泡沫誕生為首要任務。

隨內地經濟已穩定下來,預期人行今年的貨幣政策有機會略為偏緊,以防控經濟泡沬形成,市場盛傳人行上調常備借貸便利率(SLF)。

上海一個月銀行同業拆息(SHIBOR)輕微上升,執筆時為4.4662厘;內地流動資金短缺,削弱了內地股市的上升空間,也對在港上市的國企股,尤其是中資金融股有負面影響。

加上復活節假期臨近,「港股通」南向交易由下週五(3月30日)至4月6日關閉,4月9日才重開,預期在缺乏「北水」下;加上季結前夕,港股缺乏上升動力,不排除要復活節假期後才能重拾動力。

筆者預期本港今年上半年加息的機會不大,港元偏弱對港股心理影響大於實質影響。

復活節假期效應支持

技術上,恒生指數自3月初的低位29,852點,升至3月中高位31,978點,累積升了2,126點。若調整個升浪的0.5倍,量度阻力位為30,917點;調整個升浪的0.618倍,量度阻力位為30,664點。

執筆時,恒指100天移動平均線約處30,356點,而恒指自2017年初升穿100天移動平均線後,每次稍微跌破該線已具頗強支持,可視之為一個重要防守線。

若恒指能企穩30,000點之上,港股仍處於2017年12月以來伸延的一浪高於一浪良好走勢。

復活節假期快將來臨,巿場有機會將焦點放在相關受惠股份,相信澳門博彩股會是其中之一。

據巿場引述券商資料,澳門3月份首11日博彩收益約為86億至87億澳門元,相等於日均博彩收益為7.8億至7.9億澳門元。

濠賭股留意美高梅

若以日均博彩收益約8億澳門元推算餘下日子計算,3月份博彩收益可達246億澳門元,較2017年3月份的博彩收益212.32億澳門元增長15.86%。

此外,市傳港珠澳大橋有機會於今年第三季通車,預計通車後有望帶動澳門博彩收益進一步上升。

濠賭股中,美高梅中國(02282)相對較落後,集團位於氹仔的新娛樂場剛於年初落成,2019年將會是收成期,有閒錢可收集。

作者聲明:本人持有騰訊控股(00700)、銀河娛樂(00027)、石藥集團(01093)、吉利汽車(00175)、瑞聲科技(02018)及舜宇光學科技(02382);另關連人士包括客戶持有美高梅中國(02282)、ASM太平洋(00522)、華潤啤酒(00291)、永利澳門(01128)、石藥、瑞聲、創科實業(00669)、吉利、銀娛、舜宇光學、港交所(00388)及騰訊。

編按:姚浩然為時富資產管理董事總經理,從事證券研究工作多年,主力研究股份投資價值、環球經濟變化及世界各地股市走勢。曾擔任城巿大學專業進修學院講師,教授財務分析、證券市場、行政人員管理及技術分析等課程。作者並持有證監會證券交易代表牌照,可就證券提供意見。
作者電郵:[email protected]

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