港股虎頭蛇尾 耀才老闆:28,000點始撈第一注 | 港股分析

港股虎頭蛇尾 耀才老闆:28,000點始撈第一注 | 港股分析

耀才證券金融(01428)為名列前茅的華資證券行,去年業績再刷新紀錄,純利按年大升一倍。其創辦人葉茂林一手建立這個證券王國,對股、樓投資頗有心得。故今期「封面故事」專訪葉茂林,從做生意、炒股、投資物業等多個角度出發,向讀者分享他獨有的創富之道。

撰文:馮文慧、江麗琦 | 圖片:新傳媒資料庫

加息迫在眉睫 第四季股樓凶多吉少

2017年,港股氣勢如虹,年內升幅達36%,冠絕全球,亦是自2009年以來升幅最佳的一年。以指數計算, 全年累升7,918點,創歷史紀錄。

然而,近日香港出現走資潮,恒生指數出現一定程度調整,今期邀得耀才主席葉茂林分享股、樓後市的最新分析。

耀才
耀才葉茂林預期,在6月後至年底,恒指將在28,000至30,000點水平徘徊,形成虎頭蛇尾格局。

而在今年初,恒指再度連番破位,1月下旬升至歷史新高33,484點。港股急升;加上目前日均成交金額高企於千億元水平,最大的得益者非券商莫屬。

股市氣氛暢旺、成交大增,券商的證券經紀佣金收入及孖展融資的利息收入水漲船高,帶動耀才業績再刷新紀錄。
集團早前發「盈喜」,預計截至今年3月底止年度除稅後純利,按年大增一倍至約5.18億元。

不過近日,受外圍局勢緊張影響,環球股市走勢動盪,恒指表現疲弱。惟葉茂林仍對集團的2018年度業績充滿信心。

「即使外圍走勢動盪,市場仍有多種不同『造淡』的投資工具供客戶對沖風險;加上今年下半年,隨『同股不同權』政策實施,滬、深港通擴容及A股納入MSCI等因素,相信大市成交仍可維持在樂觀水平。」

上半年股民宜短炒

葉茂林較看好6月前的港股表現,認為「北水」持續流入、同股不同權的實施、H股全流通、滬、深港通擴容等有利因素支持下,恒指有力企穩30,000點水平之上(下見圖)。

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不過,近日港匯貼近弱方兌換保證,觸發香港金融管理局自上週四(4月12日)以來多度入市,承接相當於逾513億元的港元沽盤,導致銀行體系結餘降至1,285.2億元(見下圖)。倘港匯持續疲弱,港股亦難言強勢。

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葉茂林警告,6月後隨美國加息、稅改、貿易戰或北韓政局惡化等因素影響,利淡港股利後市表現。

他表示,目前中、美貿易戰仍於「口水戰」階段,未動真火,其影響性仍屬輕微。而近期美國跟英、法兩國攻打敍利亞,亦只是茶杯裏的風波,不至於演變成世界大戰。

他相信,6月前投資者主要以短炒投資策略為主, 在恒指29,000點水平買入,建議31,000點水平沽出。而在6月後至年底,恒指將在28,000至30,000點水平徘徊,形成虎頭蛇尾格局。

他坦言,恒指一旦跌至28,000點就可以開始分階段吸納。直至2019年中,跌至28,000點以下都有可能。

「投資者可將資金分為三注。恒指跌至28,000點以下,先吸納第一注;其餘兩注要視乎當時的最新市況再決定落注,其中一個要素是看美國會否再進一步加息。

若美國到明年中繼續加息,建議將第二注的入市時間再押後半年。」

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耀才葉茂林建議,投資者可將資金分為三注。恒指跌至28,000點以下,先吸納第一注

美息全年加四次

美國聯邦儲備局由2015年12月起已展開六次的加息行動,加息幅度共達1.5厘。

葉茂林預計,美國今年將加息四次,6月後料已加息三次。

美國持續加息,歐、亞地區國家會抛售本土貨幣以換取美元,賺取高息回報,令歐、亞區國家的本土貨幣貶值。

而當地為了防止國家貨幣值急跌,就會加息,最後會演變成「全球加息潮」。

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耀才葉茂林預期,香港的加息週期料於第二季開始。

現時美國聯邦利率約1.5厘至1.75厘,港、美息差相距達1.5厘,香港銀行至今仍未有跟隨。

如果美國於6月前再上調0.25厘,港、美息差會增加至1.75厘,預計屆時本地銀行或會跟隨上調利率。

如此情況下,葉茂林預期,香港的加息週期料於第二季開始。

「美國加息多次後,港、美息差不斷擴闊,美元匯價上升,金管局便會出手在市場上沽售美元、買入港元,之後本地利息都會上升。」

他形容,香港長期處在低息環境下,其實不是正常現象。

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耀才葉茂林對6月後的樓市走勢較看淡,原因是樓價非常受美國加息速度影響。

「本地銀行的存款利率持續低企,此情況並不健康。而本地跟隨美國加息後,銀行存款利率升至5厘,亦一點都不出奇。」

本地樓市上升長達十年,多年一直處於上升週期,目前已升至不合理的水平。

「美國一旦加息,必定會衝擊股市,樓市同樣不值得看好。」

他對6月後的樓市走勢較看淡,原因是樓價非常受美國加息速度影響。

倘若美息上調較慢,樓價將緩慢下跌;若美國拉長加息週期,港樓的下跌週期亦將拖長;若美息突然大幅急升,屆時勢必拖累樓價急挫。

隨著港元快將加息,葉茂林相信第四季香港股樓將凶多吉少。

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