從一隻低價配股股份 探討投資價值 | 港股分析 | 投資入門 |華彩控股

從一隻低價配股股份 探討投資價值 | 港股分析 | 投資入門 |華彩控股

華彩控股(01371)上週五(4月13日)晚宣布配股,最多發行10.345億新股。該配股授權於去年6月1日召開的股東週年大會取得,發行上限約17.11億新股,即今次配股最多佔授權總額約六成。

撰文:聶sir|圖片: 網上圖片

從低價配股探討投資價值

是次配股前12個月,公司未曾進行股本集資,加上取得授權後超過十個月才宣布配股,筆者認為今次配股主要目的不是集資。

另外,華彩控股有兩批可換股債券,本金分別約1.76億元及1億元,均在2019年才到期,暫時不會對公司構成短期財政壓力,暗示即使未計今次配股集資,結清應付稅項及銀行借貸後,仍有約2,200萬元備用現金,反映沒有集資的急切性。

再者,今次配股用途有三個,包括擬用於贖回現有可換股債券、海外業務發展,以及一般營運資金,其中用於贖回債券預算涉資約8,400萬元,佔淨額逾75%。

但正如前文分析,2019年才到期的換股債,現時償還部分的誘因不大。

分析現價進場風險

當然可以勉強說是提早還債,因債券年息偏高,分別是7.5厘及8厘,2019年4月7日到期即是距今仍要支付約一年利息,配股還債後最多可節省672萬元,佔去年底集資淨額約7.9億元,只有0.85%。

配股價0.116元,較上週五收市價0.142元,折讓18.31%,與一般授權配股折讓上限為少於兩成接近,加上自去年7月19日以來,股價最低收報0.139元,較上週五收市價0.142元,只差三個價位,反映今次屬低價配股。

投資者必須留意兩件事

由此來看,是要令承配人受惠。 筆者認為,華彩配股主因是讓「自己人」以低價買入股份。不過現價進場亦不算風險大,以上述資產淨值約7.9億元,並考慮到主板股份普遍「殼價」不少於5億元,相對現時已發行股數約87.25億股,計出每股合理值0.148元。

即或再計入今次配股因素,每股合理值僅微降至0.144元,與週二(4月17日)收市價0.142元相若。

值得留意,上述本金約1.76億元債券之轉換價為0.24元,較0.142元高近七成。但因轉換價設有可調整機制,以及距今只有約一年便到期,筆者認為轉換價最多只會下調至0.2元,仍較0.142元,高逾四成。

初步目標價0.18至0.20元

進取者可於0.142元或以下買入股份;謹慎者可於0.125元或以下買入;保守者可於0.11元或以下買入。初步目標價0.18至0.20元;低買入價30%可離場。

必須留意兩件事,其一是「有心人」未行動前,華彩股價於0.135至0.15元之間橫行機會大,投資者進場前要有耐心守候的心理準備。 其二是鑑於近期恒生指數表現波幅,或會打亂「有心人」的部署,股價下挫時未必會維穩,所以投資者應嚴守止蝕。

華彩
股價下挫時未必會維穩,所以投資者應嚴守止蝕。

編按:筆者為富途證券分析師,擁有超過15年投資及教學經驗,2014年出版投資書籍《細價股執錢密碼》大賣五版。2015年為商務印書館全年20大暢銷書籍之一。今年出版的《細價股奪金攻略》,發行約一個月已加印第二版。現於Homeblogger擔任課程導師。

(編按:聶振邦 (聶Sir)為證監會持牌人) 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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