同股不同權頭炮 小米申請上市 最快6月掛牌 | 新股分析 | IPO

同股不同權頭炮 小米申請上市 最快6月掛牌 | 新股分析 | IPO

【小米】一向備受市場注目的小米集團已正式向港交所(0388)提交「同股不股權」(WVR)上市IPO(首次公開發售)申請文件,港交所將按照新規流程盡快批准小米上市。市場人士指出,小米很有可能成為首個香港「同股不同權」制度的企業,這將是香港2014年以來最大規模的IPO,同時也有望成為今年全球最大型的科技新股。

撰文:Cheryl |圖片:新傳媒資料庫、小米

小米正式申請來港上市

港交所於4月30日開始接受公司根據新上市制度申請上市,小米集團剛正式申請來香港上市,成為上市改革後,首個在規則生效初期即提交上市申請的「同股不同權」公司。若然申請成功,將成為首間以「受股不同權」方式上市的科技公司,其保薦人分別為中信證券、高盛及摩根士丹利。

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小米很有可能成為首個香港「同股不同權」制度的企業,將會是香港2014年以來最大規模的IPO。

小米最快六月尾上市

根據初步時間表,小米上市聆訊預期在六月初,最快將於六月尾或七月初上市。

有內地媒體報道,小米的IPO估值確定在1,000億美元(約7,850億港元)以上,並力爭1,200億美元(約9,420億港元)。

小米去年虧損人民幣439億元

根據小米上載招股書披露,在營業紀錄期,2015年、2016年及2017年,小米集團分別產生虧損76億元人民幣、利潤4.916元及虧損人民幣439億元。

倘經扣除可轉換可贖回優先股公允價值變動;以股份為基礎的薪酬;投資公允價值的增益;及收購導致的無形資產攤銷,小米去年經調整非國際準則的利潤為53.61億元人民幣,按年升182.85%,經營利潤為122.15億元,按年升222.73%,去年收入按年增長67%至1146億元人民幣。智能手機收入升65.21%至805.63億元,IoT 及生活產品收入234.47億元,,互聯網收入98.96億元。

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小米去年經調整非國際準則的利潤為53.61億元人民幣,按年升182.85%,經營利潤為122.15億元,按年升222.73%。

小米融資三級跳

近幾年小米的每輪融資幾乎都是「三級跳」。 2010年底,小米公司完成金額4,100萬美元的A輪融資,估值2.5億美元。

2012年6月底,小米公司融資2.16億美元,估值40億美元;2013年融資完成後小米整體估值達100億美元。最新一次公開融資信息是2014年,總融資額11億美元,估值450億美元。

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近幾年小米的每輪融資幾乎都是「三級跳」, 最新一次公開融資信息是2014年,總融資額11億美元,估值450億美元。

小米A類股份持有人每股可投10票

據其上載港交所的初步招股文件,小米在公布發售前共有6.88億股A類股份以及38.52億股B類股份,A類股份持有人每股可投10票,B類股份持有人每股可投1票。

董事長兼首席執行官雷軍持有4.29億股A類股份及持有2.28億股B類股份,持股約31.41%、聯合創辦人林斌持13.33%,品牌戰略官萬強持3.24%。

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目前小米董事長兼首席執行官雷軍持股約31.41%。

雷軍取得小米的絕對控制權

如計及ESOP員工持股計劃的期權,雷軍則持股約28%,透過「同股不同權」架構,雷軍的投票權仍超過50%,取得小米的絕對控制權。

另外,小米於4月2日,向雷軍發行6395.96萬股 B 類股份,作為其對公司所作貢獻的回報。

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透過「同股不同權」架構,雷軍的投票權仍超過50%,取得小米的絕對控制權。

成港股8年來最大IPO

小米為「同股不同權」新股打頭陣,市場預料集資至少100億美元(785億港元),成為港股今年集資額最大新股,也是2010年友邦(01299)以來最大型新股,上市集資逾1,300億元。

友邦2010年10月招股集資1,383億元,凍資1,100億元,較公開發售金額138億元超購約7倍。

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市場預料小米集資至少100億美元(785億港元),成為港股今年集資額最大新股。

小米加速線下擴張

小米近期在加速線下擴張。 據資料顯示,1月13日,小米之家全國范圍內門店數突破300家。小米之家在2017年共覆蓋170座城市,新增235家門店,2家品牌店,共接待顧客6713萬人次。

4月30日,小米之家宣佈於4月28日-5月1日在全國開設61家門店。按此增長速度,距離雷軍定下的兩年內國內開設1000家小米之家的目標亦不遠了。

 

小米將與長和合作

來港上市前,小米未來將與香港首富李嘉誠旗下的長和集團(0001)達成戰略合作關係,雙方或將在手機銷售通路業務上展開合作,但暫時不會涉及股權交易。

長和加速金融科技領域的部署。繼去年與馬雲旗下的螞蟻金服組成策略夥伴後,將與小米合組全球策略聯盟。

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小米將與長和集團(0001)達成戰略合作關係,暫時不會涉及股權交易。

小米2014年首次與李嘉誠旗下企業合作

這並非小米第一次同李嘉誠旗下商業帝國展開合作。早在2014年小米曾尋求借助李嘉誠以及其遍布全球的電信帝國,成功與和記旗下的移動運營商3HK發布小米最新旗艦智慧機小米3。

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小米第一次與李嘉誠旗下商業的合作在2014年,曾尋求借助李嘉誠以及其遍布全球的電信帝國。

合作可拓展其銷售通路面積

分析人士指出,目前長和在電訊業務擁有歐洲3集團、和電,零售方面有在全球零售店舖超過1.4萬間。目前小米主要依靠網上銷售及自家實體店,產品包括智慧手機及家居智慧裝置,與長和合作或可拓展其銷售通路面積。

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目前小米主要依靠網上銷售及自家實體店,與長和合作或可拓展其銷售通路面積。

「同股不同權」究竟是甚麼?

「同股不同權」即是股份擁有不等值的投票權。在此制度下,一間公司發行不同級別的股份,每個級別都附帶不同比例的投票權利。持有較高投票權比例股份的股東,一般都是公司的創辨人、早年加入公司的合夥人、主要策略性投資者或公司高層。他們每股的投票權,可能是一般股東那一股的數倍。

「同股不同權」能保障管理層投票權

在港交所方案中「同股不同權」股份比例規定最多為1股10票。假設某公司發行100股,當中有10股為特權股份,每股有十票。

此制度的是確保管理層在公司上市後仍能保持一定的投票權及影響力, 保障日後公司的重大決策及發展上的持續及穩定性, 令其投票權不會被公司上市後的其他股東所攤薄。

 

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