騰訊首季業績有保證 追揸沽入市攻略 | 港股分析

騰訊首季業績有保證 追揸沽入市攻略 | 港股分析

遊戲吸金力強 騰訊首季業績有保證

「股王」騰訊控股(00700)將於下週三(5月16日)公布今年首季業績,市場關注騰訊能否重振聲威,釋除業務隱憂。綜合多間大行預測,普遍認為騰訊首季收入按年升約四成至700億元人民幣。有分析員指,長遠看好騰訊業務發展,若業績出爐比預期理想,對其股價有刺激作用。

撰文:SmartED編輯部 | 圖片:新傳媒資料庫、網絡圖片

《王者榮耀》繼續保持強勁流水
《王者榮耀》繼續保持強勁流水

根據數據調查公司App Annie的報告,內地iOS 3月遊戲下載榜,前七名的遊戲皆出自騰訊;收入榜上,騰訊亦有五款遊戲打入十大位置,與勁敵網易平分秋色。
不過,騰訊兩款「吃雞遊戲」(生存類射擊遊戲)《絕地求生:刺激戰場》、《絕地求生:全軍出擊》,雖佔下載榜首兩位,但卻不在收入排行榜前十位之內,顯示「吃雞遊戲」變現能力仍有待開發。

擬增持絕地求生開發商

騰訊今年首季來自手遊的收入,有望扭轉按季升幅放緩的局面
騰訊今年首季來自手遊的收入,有望扭轉按季升幅放緩的局面

《絕地求生》(PUBG)的大受歡迎,有傳騰訊有意再投資5,000億韓圜(約37億港元)於其開發商Bluehole。
騰訊於2017年向Bluehole注資700億韓圜(約5億港元),取得公司1.5%股權,以及PUBG的內地獨家營運權及手機版開發權。
若今次成功增持,騰訊持Bluehole股權將增加至11.5%,成為第二大股東,進一步擴大騰訊的全球遊戲投資版圖。
騰訊另一王牌遊戲《王者榮耀》在3月下載榜位居第三位,在收入榜上則獨佔鰲頭。

《王者榮耀》已連續五季保持手遊類吸金能力冠軍位置
《王者榮耀》已連續五季保持手遊類吸金能力冠軍位置

據手遊及應用情報平台Sensor Tower的數據,《王者榮耀》已連續五季保持手遊類手機應用程式及所有(App)類別的吸金能力冠軍位置。

今年首季期間,《王者榮耀》的單日收入排名在App Store上也基本持續第一位,僅有五天時間與騰訊另一手遊《QQ飛車》換位,排名第二位以外。
《QQ飛車》去年底上線後隨即變現,幾乎每天保持App Store單日收入榜前兩名的佳績。
而騰訊於3月新發行的遊戲《QQ炫舞》,在當月也隨即進佔內地iOS遊戲下載榜的第四位,以及遊戲收入榜的第八位,以新遊戲而言表現理想。
受惠於新遊戲《QQ飛車》及《QQ炫舞》;加上《王者榮耀》繼續保持強勁流水,騰訊今年首季來自手遊的收入,有望扭轉按季升幅放緩的局面。

變現能力持續增長

預計2018年全年騰訊廣告業務增速超過50%
預計2018年全年騰訊廣告業務增速超過50%

中信證券報告預計,騰訊受益於網路遊戲、廣告業務等的強勁表現,首季收入將達到731億元人民幣,按年升48%,按季升10%,較綜合券商預期高3%。

而非通用會計準則(Non-GAAP)淨利潤將達190億元人民幣,按年升34%;按季升10%,較綜合券商預測高6%。
該行預計騰訊首季流動遊戲收入為205億元人民幣,按年增59%,按季增21%。
惟受2017年高基數影響,個人電腦(PC)用戶端遊戲預計全年同比增長最多10%。
廣告收入方面,考慮到2018世界盃年的利好因素,中信證券看好騰訊廣告業務的短期表現及長期提升潛力,預計2018年全年騰訊廣告業務增速超過50%。
中信證券維持騰訊556元之目標價不變,評級「買入」。

騰訊的遊戲變現能力,已不再局限於虛擬物件購買
騰訊的遊戲變現能力,已不再局限於虛擬物件購買

另一大行富瑞的預測亦接近,估計騰訊首季收入按年上升48%,至730億元人民幣,較市場預測高3%,維持對騰訊「買入」評級及530元目標價。

富瑞聚焦騰訊的遊戲業務,預期PC遊戲在高基數下,首季收入按年上升4%,第二及第三季壓力可能更大,惟「吃雞遊戲」或提供正面刺激。
手機遊戲則預期錄得強勁反彈,收入按年料增24%至210億元人民幣,主要由於《王者榮耀》玩家再度活躍以及《QQ飛車》貢獻所帶動。
富瑞表示,騰訊的遊戲變現能力,已不再局限於虛擬物件購買,Mini Game可帶動小程序的每月活躍用戶,亦增加在廣告方面的變現機會,如視頻廣告及品牌贊助。
該行又指,騰訊微信「朋友圈」的廣告收入,也正在上升。

建議讀者可於400元買入,目標價450元;止蝕價375元
建議讀者可於400元買入,目標價450元;止蝕價375元

自公布去年業績以來,市場憂慮騰訊的遊戲業務收入下滑、QQ及微信用戶增量見頂、業績增長依賴投資收益等情況。

其股價自3月21日的475.6元高位連番下挫,並跌穿400元大關,本週一(5月7日)低見375.4元。
不過其後連日反彈,本週四(10日)已重上400元樓上,建議讀者可於400元買入,目標價450元;止蝕價375元。

植耀輝:藉併購擴張不成問題

騰訊長遠表現感樂觀
騰訊長遠表現感樂觀

耀才證券金融集團研究部總監植耀輝指,對騰訊長遠表現感樂觀,普遍大行預測其首季收入按年可增加約40%,若業績出爐比預期理想,對股價有刺激作用。
對於近日網上熱傳《騰訊沒有夢想》一文,指騰訊正在喪失產品開發能力和創業精神,變成一家投資公司。
植耀輝指,騰訊自推出QQ之初便被指抄襲ICQ,惟目前ICQ已成歷史,而微信仍壯大,證明微信在融合不同元素時有其優勝之處。

對於騰訊在短視頻、微博或其他內容開放平台錯失先機的說法,他認為一間公司不可能無犯錯,而微信在打入海外市場如印度,又或發展人工智能(AI)等方面的成績有目共睹,故對其長遠業務發展有信心。
植耀輝又指出,大型科網公司以併購手段擴展在國外常見,亞馬遜(Amazon)或Google母公司Alphabet也採取同樣做法,認為騰訊以投資方式發展不成問題。

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