港珠澳大橋快通車 濠賭股最受惠 首選呢隻 | 港股分析

港珠澳大橋快通車 濠賭股最受惠 首選呢隻 | 港股分析

【港珠澳大橋】筆者預測今年澳門博彩收入增長21%至3,215億澳門元,惟仍比2013年的歷史高位低10.9%。儘管博彩總收入增長迅速,但月度博彩收入仍然顯著低於2013及2014年的高位,預示具有進一步反彈的空間。

撰文:Noah Hudson |圖片:新傳媒資料庫

濠賭收入具增長空間

在首五個月中,1月博彩收入最高,達到263億澳門元,但仍然較2014年2月的380億澳門元高位,低30.9%。 貴賓廳分部的差距更大,1月貴賓廳總博彩收入為首五個月中最高者,達到152億澳門元,但仍較2014年2月的250億澳門元新高,低39%。

今年博彩收入增長依然處於追趕至幾年前的階段,而不是創新高,意味著市場存在增長空間。 截至5月,澳門總博彩收入累計同比增長20.1%。

筆者預計,隨著遊客人數增加,以及遊客質量提高,今年剩餘時間內,澳門總博彩收入增長趨勢料將持續,這將導致更高的單位旅客博彩收入。

截至4月,澳門旅客數量累計同比增長8.4%,而單位旅客博彩收入增長12.8%。 澳門單位旅客博彩收入於去年第三季、第四季及今年首季分別同比增長19.4%、10.3%及11%,保持每季度實現同比增長。

港珠澳大橋
今年博彩收入增長依然處於追趕至幾年前的階段,而不是創新高,意味著市場存在增長空間。

支撐其增長的因素主要來自更多的高質量訪客,例如留宿旅客、飛機旅客和直升機旅客等,以及更長的逗留時間。 截至4月,訪問澳門旅客數量同比增加8.4%,而乘飛機到訪的旅客數量同比增長25.4%;另外,留宿旅客數量同比增長9.3%;總體旅客平均逗留時間延長了2.1%。

有限的新賭枱供應、不斷增加的遊客數量,以及更高的單位旅客博彩收入,意味著娛樂場能夠通過提高最低投注額,以提升公司的除息稅折舊及攤銷前利潤率(EBITDA Margin)。

在供應方面,筆者預計澳門政府今年將批准總計150至200張新賭枱,意味著澳門賭枱總供應量增長2.3%至3.1%。 今年迄今為止,澳門博彩監察協調局已經批准150張新賭枱。

新濠天地摩珀斯酒店週五(6月15日)開業,料將提升新濠天地物業的競爭力,並對澳門整體酒店表現產生促進和催化作用。 筆者不預期澳門政府會授予摩珀斯酒店任何新賭枱,但新濠博亞將會從其他物業轉移少量賭枱至新酒店(筆者預期不超過20張)。

基建改善為博彩業催化劑

港珠澳大橋的開通,料將是促進澳門博彩總收入進一步提升的催化劑。港珠澳大橋的建設工作經已完成,最早第二季末或第三季初正式開通。

據悉,港珠澳大橋穿梭巴士分為港澳線和珠港線運行,兩條線路共將投放140輛穿梭巴士。平常日子約10至15分鐘有一班車;繁忙時間約五分鐘一班。

賭場接駁巴士將不被允許使用港珠澳大橋。 今年所有關鍵基礎設施的發展和改善,料將有利更多遊客前往澳門。

筆者對行業首選是金沙中國(01928),預期未來用於升級和改造物業的投資, 將進一步提升其高端中場業務的表現,持續吸引更多的高端中場顧客,這些高利潤率的業務將會支撐並鞏固其EBITDA利潤率。

港珠澳大橋
港珠澳大橋將促進澳門博彩總收入進一步提升。

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