比iBond更吸引 想穩陣收息 留意呢隻… | 抗通脹 | 理財入門

比iBond更吸引 想穩陣收息 留意呢隻… | 抗通脹 | 理財入門

【比iBond更吸引 想穩陣收息 留意呢隻…】小投資者心中,股神畢菲特和拍檔蒙格乃當代完人,絕對理智,永不犯錯。但事實是否如此?近日細閱葛文德(Atul Gawande)所著的《檢查表:不犯錯的秘密武器》(The Checklist Manifesto)一書,無意中發現了一段股神鮮為人知的小失誤。
撰文:吳瑞麟(美股隊長 ) | 圖片:網上圖片

如何超越股神畢菲特?

話說巴郡附屬公司Wesco Financial Corp於2000年初,以現金3.86億美元,買入寇特家具(Cort Business Services)。

整個九十年代,寇特業務亮麗,收益節節高升,故獲蒙格垂青。

收購結果,卻慘不忍睹:買入後翌年,公司稅後盈利由3,300萬美元,跌至1,300萬美元,2002年暴跌至240萬美元,兩年盈利倒退逾九成。

原來股神拍檔蒙格分析時,遠遠低估了景氣循環對公司盈利的殺傷力;蒙格也落落大方,承認見樹不見林,嚴重失算。

寇特大部分的新客戶是剛起步的科網公司,科網熱潮退卻,客戶接連倒閉。

事實上,神級價值基金經理帕波萊( Mohnish Pabrai ),注意到畢菲特有些錯誤,會一犯再犯。

有見及此,他羅列了幾十個價值投資者研究個股時常犯的錯誤,製成一張包含70個項目的檢查表(checklist),避免因疏忽大意,導致虧損。

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TIPS的條款,比iBond更吸引:每支TIPS有固定票面息率,而本金則會每月一次,按消費者物價指數(CPI)向上調整。

TIPS債息金額隨通脹提升

另一基金經理麥克席恩(Michael Shearn),更是古道熱腸,寫成《投資檢查表:基金經理人的選股秘訣》一書,列出十大範疇共60個「檢查要點」,供進階投資者參考,提升決策質素。

閒話完畢,介紹一美國債券交易所買賣基金(ETF)。

過去數年嚐盡iBond甜頭的港人,對通脹掛鈎債券並不陌生,可惜未見官方續推。

美國也有同類國債,是為「美國國庫抗通脹證券」(Treasury Inflation-Protected Securities,簡稱TIPS)。

TIPS的條款,比iBond更吸引:每支TIPS有固定票面息率,而本金則會每月一次,按消費者物價指數(CPI)向上調整。

換言之,實收債息金額會隨通脹水平逐步提升;期末收回的本金,金額亦是經通脹調整,實際購買力按CPI計算不被蠶食。

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TIPS不同iBond,並非單純是「年度盛事」,而是一大資產類別,數量、種類繁多,年期、票面息率不一,海外投資人實難從單一項目入手。

想穩陣收息 留意呢隻…

如此一來,於通脹期間,投資定息工具的弊病,即僅名義回報固定,債息、本金購買力不斷下降,問題一次過解決。

然而,TIPS不同iBond,並非單純是「年度盛事」,而是一大資產類別,數量、種類繁多,年期、票面息率不一,海外投資人實難從單一項目入手。

最簡便的工具,會是iShares TIPS債券ETF(美股代號:TIP),集中投資於美國本土TIPS,目標為抗衡中期通脹。

截至7月2日,該ETF持有38支TIPS,由於全為美國國債,評級一律為AAA。

年期方面,按本金加權的平均到期年份為8.37年;主要集中於7至10年(30.1%)、3至5年(14.93%)。

截至6月底,12個月往績息率為2.5厘;按本金加權的孳息率為2.78厘。

由於過去數年美國通脹低企,故TIP的總回報相對平淡:截至5月底,一年總回報0.64%、三年年均總回報1.37%、五年年均總回報0.75%。

然而近月局面有變,因油價按年錄得巨大升幅,CPI升勢加速,TIP價格亦有所反映,逼近新高。
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