新濠開幕的啟示

新濠開幕的啟示

澳門新濠影匯上月開幕,項目投資額約250億元,更有多名國際巨星出席開幕禮,當中有沒有澳門賭業的啟示?

首先,新濠是賭王家族的企業,但今次新濠影匯的重點卻不在賭博,是否賭業已非發展重點,賭業股「無運行」?

博彩仍是重點

其實無論是新濠或其他博彩娛樂企業,重點都在賭博之上,但形式上已發展成「博彩+娛樂」。新濠國際(00200)、銀河娛樂(00027)、金沙中國(01928)等,賺錢的核心是博彩,其他的種種設施是配合,吸引消費者去賭場,這是因為博彩部分的毛利非常高,而娛樂就能與博彩產生「1+1=3」的效果。

據澳門當局的最新公布,10月份的博彩毛利收入為200.6億澳門元,已連績17個月下跌,澳門的寒冬仍然持續,新濠在這時候開幕,是否令行業雪上加霜?

短期或許有影響,但無論是企業管理層,又或是真正的投資者,分析的角度一定是長期。新濠單用於開幕各種造勢的花費就達10億元,難度這是寒冬的垂死掙扎嗎?當然不是,只有對行業前景十分看好的企業才會這樣做。

而我們作為投資者,重點在於企業的長期發展與價值,雖然賭業的壞消息仍不斷,但長期看,則發現沒有想像般差。

企業投資持續

首先,各企業的投資持續,沒有因眼前不景而拖跨,更何況,各博彩企業都是有實力的企業,現金充裕,寒冬沒有令其蝕錢,只是賺少了。另外,博彩收入下跌的幅度正不斷收窄,雖不知下跌期何時完,但長期終會回升。

自由行人數在過往升得過快,出現中期調整很正常,若將眼光放遠些,澳門的吸引力正不斷增加,人數終會回升。

其次是客路的擴展,從新濠開幕的多個國際巨星,已分析到新濠想拓展國際客路,這是一個不能忽視的市場,相信接下來澳門將更國際化,憑此種種,可見這種博彩企業的投資價值仍在。